由于原油供应吃紧，世界各地买家如今若想立即取得一桶原油，必须支付更高价格，而非锁定未来几周或几个月交货的较低价格，这是能源市场可能难以跟上需求的警讯。

原油「近月价差」扩大 供应紧张疑虑升温

近期美国汽油价格节节高升，目前平均价格为每加仑4.32美元，尽管仍低于2022年6月俄罗斯入侵乌克兰后曾创下的接近每加仑5.02美元纪录，但美国驾驶人也可能需要做好未来几周汽油价格上涨的准备。

原油价格上涨通常需要一段时间才会反映在零售汽油价格，但从原油市场的「近月价差」(prompt spread)来看，汽油帐单可能进一步增加。

近月价差指立即交割的原油价格，与数周后交割的原油价格之间的差距。今年夏季，由于停火以及美国与伊朗短暂达成外交协议，市场一度燃起冲突最糟情况可能已过的希望，近月价差曾经收窄，但如今两者价差再次扩大。

全球基准原油、11月交割的布兰特原油期货周一(14日)一度升至每桶109.80美元，之后回落至约105.30美元。相比之下，12月交割、可晚一个月交货的原油价格为每桶100.54美元。两者价差约为每桶5.58美元，为7月23日以来最大价差。

西德州中级原油(WTI)10月交割期货、也就是近月合约，周一徘徊在每桶103美元以上，但较11月的合约高出约每桶4.79美元，意味着所谓的近月价差也可能创下近两个月最大水准。

这项价差显示，市场对全球原油供应的疑虑升高，也反映市场对目前能立即取得的实体原油供应感到不安。

先前原油价格之所以能维持在可控制范围，是因为中国在伊朗战争期间大幅放缓石油进口，且具有未公开的国内石油储备。但中东冲突的规模与持续时间，已远远超市场先前预期。

沙国管线遭袭 两大海上咽喉恐受控

由于沙特阿拉伯与获伊朗支持的也门胡塞武装分子冲突升级，全球石油供应承受进一步压力，全球与美国两大原油基准价格因此攀抵四个月来最高水准。

沙特阿拉伯通往红海的重要东西管线，周一在遭到多起无人机攻击后仍处于关闭状态，与此同时，伊朗代理人攻占红海港口莫卡(Mokha)及一座战略岛屿，使其部队逼近曼德海峡，而这正是沙国原本可让原油绕过荷姆兹海峡的要道。换言之，如今两个关键海上咽喉都处于伊朗与胡塞武装控制之下。

SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes说：「短暂中断是可以应付的，但长时间关闭则是另一回事，因为原油只能回堵一段时间，之后物流限制就会开始影响生产——这就是计算从单纯的不便，开始转变为让原油桶数退出市场的时刻。」

Innes指出，最接近交割的两份布兰特原油期货合约之间的价差扩大，正反映这项疑虑，也显示「买家为现在能取得的原油桶支付越来越高的价格」。

LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist认为，所有迹象都指向油价进一步上涨，目前「几乎完全没有任何与伊朗相关的进展」，包括冲突将持续多久、原油供应何时恢复正常、谁最终可能控制荷姆兹海峡，以及「这将付出什么代价」，都仍缺乏明确答案。

从技术面来看，Turnquist表示，布兰特原油上周突破约每桶100美元的夏季高点，下一个主要阻力位将上看春季高点、也就是超过每桶120美元的水准。

他说：「布兰特原油下一个主要阻力区间将落在每桶112至125美元之间。」