随着人工智能(AI)技术的突破，美国银行认为，AI可能已经打破了内存「繁荣—萧条」循环，并预测美光科技(MU-US)的获利将迎来长期且巨大的增长。 在2026财年第三季，美光展现了前所未有的财务数据，单季营收达414.6亿美元，毛利率从去年同期的38%飙升至85%。 其中，DRAM营收年增343%，NAND营收增长361%。 这股动能的内核在于高带宽内存(HBM)，美光指出，HBM的生产极具挑战性，其每比特所需的晶圆产能是传统DRAM的3倍以上。 由于产能消耗极大，且超大规模云端服务商(Hyperscalers)需求殷切，供应目前仍处于受限状态，无法一蹴而就地满足市场。

目前HBM4已开始量产出货，而HBM4E则预计于2027年投入生产。 在人们仍在担心内存荣景可能因供应增加，而重新走向萧条时期时，美银描绘了一个截然不同的未来，对美光的前景远比市场共识乐观。 根据其「类SanDisk」的假设模型，美光在2030财年的营收可能达到3,773亿美元，远高于市场普遍预期的2,805亿美元。 在利润方面，美银预计其EPS将达到236.16美元，这代表着高达34.1%的年复合增长率。 尽管如此，市场目前对美光的估值仍相对保守，仅约为2027财年预期盈余的6倍。 这显示投资者仍以看待传统「循环股」的眼光来衡量美光，担心内存盛世会过早结束。

投资人也担心，未来随着竞争对手如SK海力士与三星增加产能，定价权是否能持续维持仍是关键。 此外，新的技术架构如「高带宽闪存」(High Bandwidth Flash, HBF)也正在兴起，旨在填补HBM与SSD之间的性能空白，这显示内存市场正处于快速进化中。