未来一周，市场目光将集中在美国联准会（Fed）会议记录、各国标普全球采购经理人指数（PMI）初值，以及零售巨头财报。 投资人将仔细分析Fed的政策信号与沃尔玛等零售业绩，以评估消费者信心与货币政策走向。 与此同时，投资人将持续关注石油价格与中东局势发展，期盼美伊达成协议并重新打开荷姆兹海峡。 此前，华府最新表态将继续加大对伊朗的经济施压。 欧洲央行也将公布会议记录，欧元区、英国与加拿大的通膨和零售销售数据，以及德国ZEW经济景气指数也将陆续登场。 此外，市场还将聚焦日本第二季国内生产毛额（GDP）初值与全国通膨数据，以及中国的工业生产、零售销售和房价数据。

本周操盘笔记（0817-0821）1. Fed会议记录美国联邦公开市场委员会（FOMC）7月会议记录将于周三（19日）公布，当中可能包含9月是否升息的线索。 美国非农就业数据表现弱于预期，且通膨略为下降，导致市场降低对Fed升息的预期。 根据LSEG数据，目前美国货币市场认为下月升息1码的几率仅为27%，升息预期要到明年初才能完全反映市场情绪。 尽管如此，上月FOMC以9比3的投票结果决定将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的区间，3名委员持不同意见。 Capital.com资深市场分析师达妮艾拉·哈索恩（Daniela Hathorn）在最新研报中写道：「周三的FOMC会议记录将受到密切关注，以了解联准会内部的分歧程度。

近期疲弱的美国就业与生产者物价数据，以及消费者物价指数（CPI）通膨相对温和，都强化了可以保持耐心并暂时维持利率不变的观点。 然而，通膨情况并非完全乐观。 CPI正朝向正确方向发展，但仍高于目标水准，长债殖利率也居高不下。 」2. 各国PMI初值包括美国、欧元区、德国、法国、英国与意大利在内的主要经济体，其制造业与服务业PMI初值将提供区域经济活动与价格压力的最新信息。 Investec分析师罗蒂·高斯林（Lottie Gosling）在最新研究报告中指出：「由于美国与伊朗在荷姆兹海峡的持续僵局再次推高油气价格，欧元区PMI将会下跌。 」德国8月ZEW经济景气指数将于周二（18日）公布，该指数上月创下五个月新高。

隔日，欧元区6月国际收支数据与7月CPI数据亦将出炉。 英国的通膨、劳动市场、零售销售及PMI初值也将分别于周二、周三与周五（21日）发布。 3. 中国经济数据与利率决议中国将于周一（17日）公布一系列7月经济数据，包括工业生产、零售销售、固定资产投资与房价，这些数据将反映中国经济在第三季初的运作状况。 经济学家预估大多数指针将表现疲软，此结果将增强市场对更多政策支持的预期。 此外，中国央行将于周四（20日）公布贷款市场报价利率（LPR）决议，预计1年期与5年期以上LPR将分别维持在3%与3.5%不变。 高盛经济学家预估，工业生产数据将反映出口成长放缓、制造业活动疲软，以及钢铁生产与需求的更大幅度萎缩。

尽管「以旧换新」政策带来的提振作用正在减弱，但零售销售数据可望因低基期效应而走升。 汇丰银行经济学家则认为，FAI（固定资产投资）数据将显示房地产仍是主要拖累因素，制造业投资恐续呈K型复苏。 4. 日本GDP与通膨数据市场普遍预期，日本将于周一公布的第二季GDP初值将季增0.5%，表现持平，民间消费可望维持为经济成长的主要引擎。 此外，周五出炉的CPI与内核CPI料将分别温和走升至年增2%与1.8%，整体通膨率预计加速回升，睽违数个月后首次重返日本央行（BOJ）2%的目标，主要受到进口物价持续上涨的压力推动。 日本央行预计将于周三购买多个期限的债券，包括1至3年期、5至10年期和25年以上的债券。

巴克莱银行策略师表示，隔夜指数互换市场「已充分消化日本央行进一步紧缩货币政策的预期，1.75%的最终利率及10月前进一步升息的预期实际上已被完全消化」。