身为亚洲人工智能 (AI) 指针市场的台湾与南韩，都正寻求从 7 月重挫中复苏，目前看来，台湾股市表现优于南韩股市，而台湾之所以能逐渐获得投资人青睐的原因，在于获利展望更加稳健。 彭博汇整的数据显示，外资上周转为买超台股，终结连续六周卖超，本月迄今外资已累计买进台股 17 亿美元，但同期则卖超韩股 62 亿美元。 资金流向显示，在投资人开始考虑重新 AI 布局、但对企业庞大 AI 支出能否带来回报仍有疑虑之际，资金更倾向流入波动较低、产业更加多元的市场。 部分投资人认为，台股虽较不容易出现韩股那种惊人的飙升行情，但可望提供更稳健的报酬，且对杠杆交易的依赖程度较低。

Grantham Mayo Van Otterloo & Co. 投资组合经理 Warren Chiang 表示，台湾「企业品质非常、非常高」。 他说，台股「当然会随全球经济景气走势波动，但就基本面而言，风险显然没有过度偏高」。 南韩股市今年大部分时间稳居亚洲表现最佳市场，近期将这项头衔让给台股，不过两地股市今年涨幅都已超过 50%。 台股展现稳健特质近期资金流向出现分歧，显示投资人在评估两地股市后市及投资潜力时，综合考量多项因素。 南韩三星电子及 SK 海力士 (SK Hynix) 主导传统上具有高度景气循环性的闪存芯片市场，而台湾在更广泛的科技硬件供应链中占有重要地位，可能成为优势。

Chiang 说：「你 iPhone 里的每一个东西、每一个零组件，都来自台湾。 」根据彭博汇整数据，分析师上月把台湾加权指数 (TAIEX) 成分股未来 12 个月获利预估上修 9.5%，而同期 Kospi 成分股的获利预估的上修幅度为 7.4%。 这是将近一年来首度出现台股获利预估上修幅度超越韩股。 台股科技业由台积电 (2330-TW)(TSM-US) 等晶圆代工业者支撑。 法国兴业银行 (Societe Generale) 股票策略师 Frank Benzimra 表示，这类企业的获利表现景气循环性较低。 另一方面，南韩股市还面临杠杆交易问题，尤其是单一个股杠杆型 ETF 对市场造成的影响。

Vantage Global Prime 资深市场分析师 Hebe Chen 说：「韩股交易中的杠杆及投机部位高得多，因此即使市场预期出现小幅波动，也可能触发远远超过基本面变化幅度的剧烈行情。 」AI 变现是长期关键目前距离 7 月股市重挫才过一小段时间，现在就想判断亚股本周出现的温和反弹能否延续、又将如何影响投资人的市场偏好，还言之过早。 尽管近期波动率逐步下降，Kospi 目前估值仍低于台股加权指数，且经历这波抛售后，韩股目前的估值折价已扩大至历史新高。

Aberdeen Asian Income Fund 资深投资董事暨基金经理 Isaac Thong 说：「考量目前的估值水准，韩股看起来相对具有吸引力，因为台股的修正幅度没有那么大。 」亚洲两大科技枢纽的股市表现，最终可能仍取决于 AI 产业能否交出成绩，包括企业巨额研发支出能否带来回报，以及供应链成长动能能否延续。 法兴的 Benzimra 表示：「长期来看，关键在于 AI 变现，这才是长期风险。 」(本文不开放合作伙伴转载)