身為亞洲人工智慧 (AI) 指標市場的台灣與南韓，都正尋求從 7 月重挫中復甦，目前看來，台灣股市表現優於南韓股市，而台灣之所以能逐漸獲得投資人青睞的原因，在於獲利展望更加穩健。 彭博彙整的數據顯示，外資上周轉為買超台股，終結連續六周賣超，本月迄今外資已累計買進台股 17 億美元，但同期則賣超韓股 62 億美元。 資金流向顯示，在投資人開始考慮重新 AI 布局、但對企業龐大 AI 支出能否帶來回報仍有疑慮之際，資金更傾向流入波動較低、產業更加多元的市場。 部分投資人認為，台股雖較不容易出現韓股那種驚人的飆升行情，但可望提供更穩健的報酬，且對槓桿交易的依賴程度較低。

Grantham Mayo Van Otterloo & Co. 投資組合經理 Warren Chiang 表示，台灣「企業品質非常、非常高」。 他說，台股「當然會隨全球經濟景氣走勢波動，但就基本面而言，風險顯然沒有過度偏高」。 南韓股市今年大部分時間穩居亞洲表現最佳市場，近期將這項頭銜讓給台股，不過兩地股市今年漲幅都已超過 50%。 台股展現穩健特質近期資金流向出現分歧，顯示投資人在評估兩地股市後市及投資潛力時，綜合考量多項因素。 南韓三星電子及 SK 海力士 (SK Hynix) 主導傳統上具有高度景氣循環性的快閃記憶體晶片市場，而台灣在更廣泛的科技硬體供應鏈中占有重要地位，可能成為優勢。

Chiang 說：「你 iPhone 裡的每一個東西、每一個零組件，都來自台灣。 」根據彭博彙整數據，分析師上月把台灣加權指數 (TAIEX) 成分股未來 12 個月獲利預估上修 9.5%，而同期 Kospi 成分股的獲利預估的上修幅度為 7.4%。 這是將近一年來首度出現台股獲利預估上修幅度超越韓股。 台股科技業由台積電 (2330-TW)(TSM-US) 等晶圓代工業者支撐。 法國興業銀行 (Societe Generale) 股票策略師 Frank Benzimra 表示，這類企業的獲利表現景氣循環性較低。 另一方面，南韓股市還面臨槓桿交易問題，尤其是單一個股槓桿型 ETF 對市場造成的影響。

Vantage Global Prime 資深市場分析師 Hebe Chen 說：「韓股交易中的槓桿及投機部位高得多，因此即使市場預期出現小幅波動，也可能觸發遠遠超過基本面變化幅度的劇烈行情。 」AI 變現是長期關鍵目前距離 7 月股市重挫才過一小段時間，現在就想判斷亞股本周出現的溫和反彈能否延續、又將如何影響投資人的市場偏好，還言之過早。 儘管近期波動率逐步下降，Kospi 目前估值仍低於台股加權指數，且經歷這波拋售後，韓股目前的估值折價已擴大至歷史新高。

Aberdeen Asian Income Fund 資深投資董事暨基金經理 Isaac Thong 說：「考量目前的估值水準，韓股看起來相對具有吸引力，因為台股的修正幅度沒有那麼大。 」亞洲兩大科技樞紐的股市表現，最終可能仍取決於 AI 產業能否交出成績，包括企業鉅額研發支出能否帶來回報，以及供應鏈成長動能能否延續。 法興的 Benzimra 表示：「長期來看，關鍵在於 AI 變現，這才是長期風險。 」(本文不開放合作夥伴轉載)