国际油价周五（7日）走高，市场持续关注伊朗战事能否结束，以及霍尔木兹海峡何时能全面恢复通航。 由于伊朗与阿曼针对船舶通行路线的协议仍面临美国是否接受等不确定性，交易员对全球原油供应恢复速度保持高度警戒，带动布兰特原油期货价格单日上涨逾1美元。 布兰特（Brent）原油期货周五收于每桶83.55美元，上涨1.06美元或1.3%；西德州中级原油（WTI）期货则收于每桶78.18美元，上涨89美分或1.15%。 不过，在本周稍早市场一度认为伊朗冲突可能找到解决方案的情况下，油价此前已明显走弱，Brent原油本周仍可能下跌逾8%，WTI则可能下跌逾7%。 油价周四已大涨逾3美元，主要受到伊朗局势出现新的供应风险所刺激。

伊朗正在审议一项禁止美国与以色列船舶通过霍尔木兹海峡的法案，而这条位于伊朗与阿曼之间的重要航道，在战事爆发前通常承担全球约五分之一的石油与液化天然气运输。 自美国与以色列于2月下旬联手对伊朗发动攻击并引爆冲突以来，相关战事如今已延续至第6个月。 过去数周，市场情绪始终在「战事即将结束」与「冲突可能进一步升级」两种预期之间反复摆荡，油价也随着谈判消息大幅震荡。 Vanda Insights创办人范达娜·哈里表示，本周有关潜在协议的信号已让市场情绪呈现「坐云霄飞车」般的剧烈变化，但市场目前仍无法确定究竟需要哪些条件才能让协议真正敲定。 市场另一项关注焦点，是伊朗与阿曼针对霍尔木兹海峡船舶通行所提出的安排。

Lipow Oil Associates总裁安德鲁·李波指出，市场正试图判断伊朗与阿曼达成的协议是否能让悬挂美国国旗的船舶通过霍尔木兹海峡，也关注美国持有的船舶是否能通行，以及前往美国港口的船舶是否能顺利通过。 据了解，伊朗与阿曼已就船舶通过这条海峡的航行路线达成共识，但目前仍不清楚美国是否会接受相关条件。 由于霍尔木兹海峡是全球能源运输最重要的航道之一，任何限制通行的措施都可能延长供应中断时间，并进一步压缩全球商业原油库存。 分析师指出，本周局势发展也显示伊朗与美国之间的敌对状态尚未真正结束，这使市场对战事结束时间仍抱持高度不确定性。 在通行费问题上，伊朗要求使用霍尔木兹海峡的船舶支付相当于货物价值5%至7%的费用。

一名伊朗高级官员透露相关要求后，阿曼方面则正在讨论约3%的通行费，而美国则要求完全免除任何费用。 这项分歧可能成为协议能否落地的关键障碍。 业界4名消息人士表示，目前提出的协议受到美国制裁以及保险条款限制，实际运行难度相当高，尤其是涉及向伊朗支付费用的安排，可能受到现有制裁制度与保险规定的限制。 SEB Research分析师比亚尼·席尔德罗普表示，目前伊朗与阿曼协议的架构以及协议赋予伊朗的权力，从政治角度而言并非美国总统川普能够接受的安排。 他指出，如果川普接受相关条件，将可能在美国国内面临强烈的政治批评。 另一方面，市场也担心，只要霍尔木兹海峡无法全面恢复正常通航，全球原油与能源库存就会持续受到消耗。

分析人士指出，供应中断持续越久，全球商业库存被动用的时间就越长，最终可能使能源市场面临更大的供应压力。 Again Capital合伙人约翰·基尔杜夫强调，市场需要的是霍尔木兹海峡「全面重新开放」，而不是有限度或附带条件的通航安排。 他表示，战事最终结果与结束时间持续充满不确定性，使交易员始终处于高度焦虑状态。 目前油市因此陷入双重拉锯。 一方面，若伊朗与美国最终达成协议，且霍尔木兹海峡恢复正常通航，先前因供应中断而累积的风险溢价可能迅速消退，油价将面临下行压力；另一方面，若谈判破裂、通航条件无法获得美国接受，甚至进一步限制美国及以色列相关船舶通行，全球能源供应风险可能再次升高。

在这种背景下，尽管Brent原油与WTI周五双双反弹，但本周油价仍录得大幅跌幅，显示市场目前更关注的是伊朗战事能否真正结束，以及霍尔木兹海峡能否在没有重大限制的情况下恢复全球能源运输，而非单日价格波动本身。