台股日前历经重挫杀盘与剧烈震荡后，近期市场信心逐步回稳。 然而，分析师林昌兴于节目《财经一路发》中提醒投资人，美国公债殖利率没有降下来，可能暗示今年还有升息机会，那一次升息就是这次股市的底部。 林昌兴指出，第3季到第4季是考验投资人的时刻，第3季按兵不动到第4季，原油没有大危机，大家唯一要特别留意的，是美国的公债殖利率为什么没有降下来？ 美国公债殖利率没有下来，是不是暗示着今年度还有1次升息机会？ 为什么美国无法连续升息？ 林昌兴预测，如果升息就是这次股市的底部，如果美国真的敢升，或是升上去了，盘势一定会杀下来，一杀可能就见底了。 为什么？ 因为美国没有连续升息的资本。

美国外债可能高达38兆美元（约新台币1,224兆元），欠很多钱，美债殖利率这么强，基本上美国受不了。 林昌兴指出，为什么美国总统川普一直喊？ 川普是在演一出戏，川普要控制石油美元，石油美元的位阶比较重要。 但是当石油美元跟荷姆兹海峡确立之后，接下来川普要回防，要顾美国国内的CPI（消费者物价指数）。 CPI顾好了之后，下一局要让大家对升息的预期扭转回来变不升息，甚至预估明年会降息。 什么是石油美元体系？ 「石油美元」源自美国前国务卿季辛吉（Henry Kissinger）与沙特阿拉伯之间的秘密协议：沙特阿拉伯以美元计价出售石油，换取美国的安全保障与军事支持，这个安排确保美元在全球贸易中的主导地位延续了半个世纪。

分析师林昌兴指出，美国总统川普（见图）要控制石油美元体系。 （数据照，美联社） 林昌兴说明，看什么最准？ 一定要看美国公债殖利率。 现在美国10年期公债殖利率在4.63%，他都压短天期公债，美国2年期公债殖利率现在也来到4.2%，真的非常高，这一定要解决，如果没有解决，其实资本市场不敢重押。 原油没有问题，现在空原油没有问题。 别赚债券波动的钱？ 林昌兴提到，美债要不要买？ 林昌兴分享他买了非投资等级债券，不去押公债。 因为公债现在没有优势，如果想赚债券波动的钱，他劝投资人打消这个念头。 买元大20年美债、国泰20年美债等ETF的都很虚，现在只赚到美元升值。

林昌兴买了短债、非投资等级债，押注的并不是债券波动，而是利息，收到美元升值也赚。 什么是非投资等级债券？ 简称「非投等债」，也称「高收益债」或「垃圾债」，是指信用评等低于投资等级，如标准普尔S&P评等BBB-或穆迪Moody's评等 Baa3 以下的公司或机构发行之债券。 因违约风险较高，发行机构须提供较高利息来吸引投资人。 林昌兴指出，现在大盘跌了8000点下来然后开始拉。 投资人现在会想是不是N字下杀？ 要怎么规画通都可以，只是开始要有情境分析。 如果现在情境分析是通膨很强，连续升息然后经济衰退，如果照这个叙事走，预测会崩盘合理；但如果没有，这次只是修正估值，估值修正完开始反弹，这个时候反而是基本面好的先出来。

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