花旗證券認為，南韓股市資金面最壞的狀況已經過去。 隨著外資單日淨買超創下歷史新高、退休基金轉為淨買超，加上監管機關收緊槓桿型ETF規範以抑制市場波動，資金環境正持續改善，因此花旗維持KOSPI年底10000點的目標，看好韓股後市仍具上行空間。 根據花旗證券分析師金鎮旭（Jin-Wook Kim）發布的最新報告，7月31日外資的買超規模，象徵著過去數月外資持續大舉撤離韓股的趨勢出現根本性反轉。 花旗證券目前仍將KOSPI年度目標點位維持在10000點，並指出資金面的逆風正持續消退。 若從月度數據觀察，外資在7月的淨賣超金額已大幅收斂至9.8兆韓元，相較5月的44.5兆韓元與6月的48.4兆韓元，降幅相當可觀。

花旗證券分析，此波韓股修正主要導因於外資的部位再平衡與獲利了結，但自7月中旬起，資金回流KOSPI及相關海外被動型ETF的速度明顯加快，且此一趨勢在月底進一步加溫。 與此同時，南韓退休基金與投信基金7月轉為淨買超KOSPI股票1兆韓元，相較5月賣超2.2兆韓元、6月賣超2.4兆韓元，方向明顯翻轉。 除資金流向轉變外，監管政策也扮演推手角色。 南韓金融服務委員會（FSC）自7月31日起正式提高散戶投資人進入單一股票槓桿ETF的門檻，將原本以股票與現金合計計算的1000萬韓元最低保證金要求，大幅調升至僅限現金計算的3000萬韓元。 新制上路後效果立現。

根據《韓聯社》報導，主要單一股票槓桿ETF成交量在新規實施後，已萎縮至月均水準的約半數，市場上16檔相關ETF的市值規模也同步收縮。 花旗證券認為，散戶投資人參與高波動商品的意願下降，將有助於抑制KOSPI短期波動幅度，為市場創造更穩定的交易環境。 市場先前普遍擔憂，南韓國民年金公團（NPS）可能因資產配置調整而加重賣壓，但7月實際數據顯示，這股疑慮已有所緩解。 花旗證券指出，在KOSPI約落在6500點附近時，NPS的國內股票配置比重已降至24.2%，低於5月的29.4%。 花旗證券分析，考量NPS若大幅削減國內股票部位恐引發輿論反彈，預期該機構將在相當長一段時間內，維持對國內股票的超配狀態，配置上限甚至可能上探28.8%或更高。

此外，花旗證券預估，倘若KOSPI年內順利攻上9000至10000點區間，NPS屆時或將啟動漸進式的再平衡調整。 綜合上述訊號，花旗證券維持對KOSPI年底10000點的目標評估。 該機構指出，記憶體晶片產業基本面穩健，加上KOSPI目前估值仍處歷史相對低檔，構成市場的核心支撐力道；同時，南韓總體經濟表現強勁，加上政策組合友善，亦為股市注入新的上行動能。 值得留意的是，花旗證券也提及，若市場情勢有其必要，南韓金融當局不排除祭出流動性支持措施，包括設立股市穩定基金等干預工具的可能性，為市場提供一定程度的政策底部保障。 花旗證券認為，隨著資金面逆風持續消退，基本面與政策面的雙重助力效應，未來將更加明顯浮現。