《巴隆周刊》报导，南韩人工智能（AI）与内存类股周五（31日）强势反弹，SK海力士（000660-KR）股价单日暴涨30%，三星电子（005930-KR）也劲扬约27%，带动南韩综合股价指数（KOSPI）飙升近18%。 不过，这波猛烈反弹也凸显韩股杠杆交易盛行，市场波动可能进一步加剧。 SK海力士周五收在每股171.8万韩元，约合1,197美元，过去12个月累计涨幅已超过500%。 同为内存大厂的三星电子同步走高，两家公司成为推升KOSPI的主要力量。 截至周五收盘，KOSPI今年累计上涨约57%，成为全球表现最强劲的主要股市之一，但上涨过程并不平稳。

数据显示，该指数过去10年跌幅最大的四个交易日中，有三次集中发生在最近五周，反映市场短期波动已明显升高。 《巴隆》指出，南韩散户近来大量买进SK海力士及其他科技股，并增加使用杠杆型ETF。 这类商品通过选择权、交换合约等衍生性金融工具，放大标的资产的单日涨跌幅；市场下跌时，亏损也会同步扩大，加上每日重新平衡部位，长期可能产生额外的报酬耗损。 市场原先期待，近期AI类股回档，加上南韩监管及政治压力升高，可望降低投资人使用杠杆的意愿，进而稳定整体市场。 然而，SK海力士与三星电子周五出现极端涨幅，显示南韩投资人手中仍有大量资金等待进场。 若投资人为弥补先前损失，再度将资金投入杠杆型ETF，后续波动可能重新升高。

不过，韩股剧烈震荡不代表投资人必须避开SK海力士在美国交易的存托凭证（ADR）。 该公司ADR周五盘前上涨约2%，报151.97美元，每10单位ADR对应1股南韩普通股。 由于美国投资人需求庞大，加上ADR与南韩普通股之间的转换存在限制，SK海力士ADR长期相较原股存在明显溢价。 《巴隆》先前仍给予正面评价，认为相较美国内存大厂美光（MU-US），SK海力士ADR可能是参与内存景气上升周期的较低成本选择。 此外，由Leopold Aschenbrenner领导、专注AI投资的避险基金Situational Awareness，近期传出正在出售大部分股票投资组合。 该基金原本持有大量SK海力士部位，并因资金需求面临出售持股的压力。

若这项潜在卖压逐步消化，也可能替SK海力士ADR后续表现减轻负担。