《巴隆週刊》報導，南韓人工智慧（AI）與記憶體類股週五（31日）強勢反彈，SK海力士（000660-KR）股價單日暴漲30%，三星電子（005930-KR）也勁揚約27%，帶動南韓綜合股價指數（KOSPI）飆升近18%。 不過，這波猛烈反彈也凸顯韓股槓桿交易盛行，市場波動可能進一步加劇。 SK海力士週五收在每股171.8萬韓元，約合1,197美元，過去12個月累計漲幅已超過500%。 同為記憶體大廠的三星電子同步走高，兩家公司成為推升KOSPI的主要力量。 截至週五收盤，KOSPI今年累計上漲約57%，成為全球表現最強勁的主要股市之一，但上漲過程並不平穩。

資料顯示，該指數過去10年跌幅最大的四個交易日中，有三次集中發生在最近五週，反映市場短期波動已明顯升高。 《巴隆》指出，南韓散戶近來大量買進SK海力士及其他科技股，並增加使用槓桿型ETF。 這類商品透過選擇權、交換合約等衍生性金融工具，放大標的資產的單日漲跌幅；市場下跌時，虧損也會同步擴大，加上每日重新平衡部位，長期可能產生額外的報酬耗損。 市場原先期待，近期AI類股回檔，加上南韓監管及政治壓力升高，可望降低投資人使用槓桿的意願，進而穩定整體市場。 然而，SK海力士與三星電子週五出現極端漲幅，顯示南韓投資人手中仍有大量資金等待進場。 若投資人為彌補先前損失，再度將資金投入槓桿型ETF，後續波動可能重新升高。

不過，韓股劇烈震盪不代表投資人必須避開SK海力士在美國交易的存託憑證（ADR）。 該公司ADR週五盤前上漲約2%，報151.97美元，每10單位ADR對應1股南韓普通股。 由於美國投資人需求龐大，加上ADR與南韓普通股之間的轉換存在限制，SK海力士ADR長期相較原股存在明顯溢價。 《巴隆》先前仍給予正面評價，認為相較美國記憶體大廠美光（MU-US），SK海力士ADR可能是參與記憶體景氣上升週期的較低成本選擇。 此外，由Leopold Aschenbrenner領導、專注AI投資的避險基金Situational Awareness，近期傳出正在出售大部分股票投資組合。 該基金原本持有大量SK海力士部位，並因資金需求面臨出售持股的壓力。

若這項潛在賣壓逐步消化，也可能替SK海力士ADR後續表現減輕負擔。