周日（26日）清晨，国际油市出现剧烈震荡。 纽约原油与布伦特原油双双重挫，跌幅一度分别逼近4%与突破3%，市场情绪在短短数小时内出现戏剧性逆转。 根据《Axois》周六（25日）报导，这波跌势的导火线，来自美国总统川普的一项重大决策。 根据外媒引述知情人士说法，川普已于周五（24日）下令美军暂缓对伊朗发动打击，终结了此前长达近两周、几乎每日进行的空袭行动。 报导指出，过去两周间，川普原本每天下午都会核准军方提交的攻击计划，行动也多在数小时内运行完毕。 然而就在24日，他收到类似计划后却按兵不动，转而指示部队暂缓出击。 目前外界仍不清楚这是否仅是单一次的决定，还是政策转向的信号。

分析人士解读，此举一方面显示川普有意为外交斡旋争取更多回旋余地，另一方面也反映出，若不大幅升高军事规模，现阶段的空袭已难再收到实质效果。 不过据悉，美军方面并未完全放弃选项，仍持续研拟可能重启大规模行动的方案，最终决定权仍握在川普手中。 值得注意的是，就在川普下令暂停行动的几小时前，阿曼派出代表团抵达德黑兰，就重启荷姆兹海峡通行安排展开磋商。 区域消息人士透露，谈判已有实质进展，阿曼与伊朗双方最快可望于本周末敲定协议。 川普本人24日下午在白宫受访时也证实，美伊双方目前仍持续对话，并形容伊朗这回「是认真的」。 但他同时放话，强调美方仍保留升高军事行动的选项，「必要时完全可以拉高到更强烈的层级，我们随时准备行动」。

另一方面，卡塔尔也于25日宣布，自26日起全面恢复境内各类船舶的海上航行，终止了自本月12日起实施的海上活动限制建议。 当地海事主管机关特别提醒，船东与船员仍须严格遵守相关法规，出航前务必完成安全设备检查。 市场人士分析指出，油价下滑有助于缓和市场对通膨升温的担忧，连带减轻投资人对联准会（Fed）升息路径的忧虑，短在线为科技类股争取到喘息空间。 随着中东地缘风险降温，资金也可能从黄金、原油等避险资产转向流入成长性较高的科技板块。 不过分析也提醒，此波资金风向转变恐怕仅属短期情绪性修复，科技股后续能否延续涨势，关键仍要看AI相关资本支出能否兑现预期报酬，以及即将登场的财报季表现而定。

波斯湾产油国加速布局「绕道」路线 降低对荷姆兹海峡依赖由于美伊军事对峙持续延烧，作为伊拉克、科威特、卡塔尔、巴林等波斯湾国家能源出口命脉的荷姆兹海峡，目前通行已几近停摆；同样扮演关键角色的曼德海峡，通航也受到波及。 事实上，就在上周四（23日），受沙特阿拉伯油轮在红海遭攻击、加上区域军事冲突升温的双重冲击，伦敦布伦特原油9月期货一度飙破每桶100美元大关，凸显市场对供应中断的高度紧张。 面对咽喉要道受阻的风险，波斯湾多国政府与能源业者近来明显加快脚步，通过兴建管线、扩建港口与开辟陆路走廊等方式，试图绕开荷姆兹海峡输出原油与其他货物。

沙特阿拉伯已着手扩建连接东部主要产油区与西岸延布港的输油管线，希望借此避开荷姆兹海峡，改由红海一侧出口原油。 然而受到也门胡塞武装对沙国实施海上封锁影响，满载沙国原油的油轮若无法经曼德海峡南下，恐怕只能被迫改道北上，经苏伊士运河绕行进入地中海，势必大幅拉长运输时程并推升成本。 另一产油大国阿拉伯联合酋长国，则坐拥位于荷姆兹海峡以南的富查伊拉港，目前每日对外输出原油已达180万桶。 阿联已宣布启动大规模港口扩建计划，目标在2027年底前，将不经荷姆兹海峡出口的原油产能提高一倍，达到每日360万桶的规模。 科威特同样积极与邻国协商，盼能扩充跨境管线系统，为本国原油另辟出口途径。

至于伊拉克，目前则动用大批油罐车队，将原油经陆路运往叙利亚地中海沿岸港口出口，同时规划兴建新管线并修复既有老旧管线，作为长期绕开荷姆兹海峡的解方。 外媒报导引述波斯湾地区官员、能源业者与市场分析师说法指出，目前至少已有七项大型输油管线计划正在兴建、规划或讨论阶段，路线涵盖红海、苏伊士运河与阿曼湾等区域。 大宗商品调制解调器构Kpler资深研究员Victoria Grabenwöger则直言，波斯湾产油国长期以来高度倚赖荷姆兹海峡单一信道的模式，「已经称不上是审慎的长期战略」。