Alphabet（GOOGL-US）与特斯拉（TSLA-US）于周四（23日）盘中股价双双重挫。 两家公司公布第二季财报后，均发布将大幅增加人工智能（AI）相关投资的信号，加上自由现金流同步转为负值，引发投资人担忧AI热潮带来的成本不断攀升，却尚未完全转化为相应回报。 截至截稿前，特斯拉（TSLA-US）盘中股价下跌10.64%，每股暂报334.22美元；Alphabet（GOOGL-US）盘中股价下跌5.99%，每股暂报321.59美元。 两家公司前一日（22日）已分别收跌1.3%及1.46%，财报公布后卖压进一步加剧。

Google母公司Alphabet将2024年资本支出预估由原先的1800亿至1900亿美元，大幅上调至1950亿至2050亿美元，并警告2027年支出可能进一步增加。 首席执行官皮查伊（Sundar Pichai）表示，提高支出主要是为了加速运算容量交付，以满足持续成长的AI需求，公司目前仍没有足够的运算能力因应客户需求。 然而，市场担忧Alphabet资本支出急升、利润率展望转弱，加上Gemini 3.5 Pro持续延后推出，也缺乏令人惊艳的新产品，使投资人质疑庞大的AI投资是否已转化为明确竞争优势。 不过，Alphabet财报仍出现部分亮点。

Google Cloud第二季营收年增82%至248亿美元，高于市场预期；部门营业利益率也由去年同期的20.7%大幅提高至35.6%，显示部分AI与云端投资已开始带来成果。 特斯拉第二季资本支出年增142%至57.9亿美元，预估全年支出将超过250亿美元。 首席执行官马斯克（Elon Musk）试图安抚投资人，表示今年是资本支出极为庞大的一年，但相信相关投资将创造「可能是公司历来最好的资本回报」。 马斯克指出，资金将投入半导体生产及人形机器人Optimus等计划。 特斯拉正在安装第一代Optimus生产线，预计不久后启动生产。 其内核汽车业务第二季营收则年增23%至205.2亿美元。

尽管两家公司均强调AI投资的长期潜力，但在自由现金流转负、资本支出持续膨胀之际，投资人目前更关心的是，这些巨额支出究竟需要多久才能转化为足以支撑估值的获利。