台股17日遭遇史诗级重挫，加权指数终场暴跌2953.71点、跌幅6.47%，收在42671.27点，不仅改写史上最大单日跌点纪录，也让市场恐慌情绪急速升温，不少投资人担忧是否还会继续跌。 对此，财经专家叶育硕在脸书发文表示，历史最大跌点后， 现在真正该看的，其实是融资维持率。 不少人在讨论台股融资维持率会不会跌到130%？ 以目前约42671点来看，大盘大概要再跌约11%，换算大约落在37500上下，若真的跌破维持率，股本小的题材个股就危险了。 针对台股大跌是否将一路回档向下，叶育硕表示，历史最大跌点后， 现在真正该看的，其实是融资维持率。

很多人觉得跌了几千点很可怕，但真正会决定市场会不会出现踩踏式崩跌的，往往不是指数跌多少，而是筹码。 其中最重要的指针，就是融资维持率。 很多新手不知道维持率代表什么，其实可以把它想成「融资族的安全气囊」。 当用融资买股票时，券商不是无条件借你钱，而是会要求你的担保品必须维持一定价值。 股票跌了，担保品缩水，融资维持率就会一路下降。 ​一开始，券商只是通知你补钱，如果没有补，就可能被追缴，这就是大家常说的融资断头。 台股周一开盘恐再跌？ 叶育硕提1观察指针：真正可怕的是连锁反应​ 叶育硕说，目前台股大盘融资维持率已经降到约 147%。 不少人开始讨论会不会跌到130%？

如果只用数学去推算，以目前约42671点来看，大盘大概要再跌约11%，才有机会看到平均维持率接近130%，换算大约落在37500上下。 假设真的跌破维持率，真正危险的是股本小的题材个股，因为融资并不是平均分布在台积电、联发科这些权值股。 大量融资其实集中在，AI、中小型电子股、热门题材股等等。 当大盘跌10%，很多热门股可能早就跌30%、40%，甚至腰斩。 ​「真正可怕的是接下来的连锁反应。 」​叶育硕提到，假设某股今天跌停，融资户被追缴，券商隔天直接卖股票，股价因此跌更多，更多人维持率不足，又有更多股票被卖。 形成一个没有买盘愿意接的恶性循环，这就是市场常说的融资多杀多。 追缴 → 断头 → 抛售 → 再断头。

所以很多股灾，大多不是因为基本面突然变差，而是因为筹码开始互相踩踏。 叶育硕指出，再来看目前的筹码。 外资空单仍维持在 8.6万口以上，而投信、自营商合计约8万口左右的多单正在对抗。 目前主导权仍然握在外资手上。 另外一个值得注意的是散户，目前微台指多空比仍高达约74%。 代表市场大部分散户依旧相信：「跌下来就是买点。 」很多人在摊平。 很多人在凹单。 很多人认为再跌有限。 但历史上的大底，通常都不是在大家充满信心时出现是在大家不敢买、不敢看盘、甚至觉得股票这辈子都不要碰的时候。 因为只有当市场的浮额被清洗干净，卖压才会真正减轻。 融资维持率130%是不是一定会到？ 叶育硕强调，其实没有人知道，也没有人能精准预测。

140%、145%都有可能就是这一波的低点，也有可能真的跌到130%。 重点不是猜数字，而是理解它背后代表的意义。 维持率是市场风险温度计，当维持率越低，代表市场承受压力越大。 比起一直猜会涨500点还是跌1000点，下周更需要关注的是：融资是否开始大幅减肥。 外资空单有没有开始回补。 散户是否还在一路摊平。 市场是否出现恐慌性卖压。