新的「DeepSeek 时刻」似乎已经出现。 中国人工智能（AI）新创公司月之暗面（Moonshot AI）近日发布的最新人工智能（AI）模型 Kimi K3，正为美股 AI 多头阵营带来新一波焦虑。 根据《Business Insider》报导，市场人士指出，Kimi K3 的性能被认为足以与 OpenAI 及 Anthropic 等业界最先进的模型相抗衡，然而其所使用的芯片运算资源却相对较少，撼动美国 AI 界，而这样的情节与去年初震撼全球市场的中国模型 DeepSeek 如出一辙。 这项发表也吸引特斯拉首席执行官马斯克关注，他在留言区以「令人印象深刻」（Impressive）表达肯定。

周五（17 日）芯片类股卖压加剧，投资人一方面消化这项消息，另一方面也持续忧心科技巨头在 AI 硬件上的支出是否过度，以及未来资本支出若放缓，将对整体产业生态带来何种冲击。 费城半导体指数收盘下跌 1.63%，收在 11673.889 点。 该指数虽然才刚创下史上最佳上半年表现，但目前已较近期重要高点回落逾 20%，正式跌入熊市。

科技股当日跌幅较大的个股包括：三星电子下跌 8.77%台积电 ( 2330-TW ) 下跌 7.29%／台积电 ADR( TSM-US ) 下跌 2.77%英特尔 ( INTC-US ) 下跌 2%超微半导体 ( AMD-US ) 下跌 - 1.03%辉达 ( NVDA-US ) 下跌 - 2.21%摩根大通策略师在报告中提到，Kimi K3 的问世正引发市场对「DeepSeek 2.0」重演的担忧，去年那波卖压曾一举抹去科技股高达 1 兆美元的市值，起因正是市场惊觉这款开源模型竟能以更低廉的硬件成本打造而成。

Siebert 金融公司投资长 Mark Malek 在评论当日市场反应时表示，美中在尖端 AI 技术上原本存在的差距，一夕之间大幅缩小，而且时机点恰好就在华尔街正忙着说服自己「AI 经济效益不合理」的当下。 Fundstrat 市场情报副总裁 Kent Fung 则指出，尽管资金撤出 AI 资本支出受惠股的轮动趋势已持续数周，但今天的走势很可能是由月之暗面发布开源模型 Kimi K3 所引爆的。 美股三大指数周五全数收黑，科技股云集的那斯达克 100 指数重挫近 1.49%；标普 500 指数跌 1.01%，收于 7,457.69 点；道琼工业指数跌 0.77%，收于 52,146.42 点。

值得注意的是，台积电第二季财报表现优于预期，且对未来展望上修，仍未能扭转跌势。 芝加哥选择权交易所（Cboe）全球市场资深副总裁 JJ Kinahan 认为，这显示市场目前的焦点集中在 AI 资本支出上，投资人正质疑庞大投资能否换来相对应的报酬。 身为全球最大晶圆代工厂的台积电，宣布将全球资本预算上调 14% 至 640 亿美元，似乎引发了投资者的焦虑。 Kinahan 补充说，这样的巨额支出让市场再度担忧潜在报酬能否跟上。 Trade Nation 资深市场分析师 David Morrison 在报告中写道，市场目前正在质疑科技业目前的成长步调究竟能维持多久。

他表示，现在的问题在于：这波卖压究竟会成为又一次「逢低买进」的机会，还是随着所有人同时涌向出场，进一步加速卖压。 尽管近几周卖压沉重，但 Jefferies 分析师周五上午的报告指出，半导体类股尚未触及暗示反弹将至的技术性水位。 该机构表示：「即使半导体与硬件类股近期遭到大幅抛售，但值得注意的是，目前符合『超卖』条件的半导体与硬件股票比例，距离市场通常出现卖压耗尽水准仍有一段距离。 」科技分析师 Luke Lango 则在周五的报告中提到，SMHVanEck Vectors 半导体 ETF( SMH-US ) 与费城半导体指数双双跌破 50 日均线，显示市场动能正开始瓦解。 Lango 表示：「技术面正在恶化，市场必须正视这一点。

若跌势从目前水准持续扩大，就必须严肃看待。 」知名经济学家 David Rosenberg 表示，除了科技股承压，笼罩市场的风险趋避情绪也与持续延烧的伊朗战事有关，尤其在伊朗停火协议破局之后更是雪上加霜。 美国军方表示，已于周四晚间完成对伊朗的第六轮空袭。 另一方面，伊朗称已于周五对驻叙利亚及巴林的美军部队发动攻击。 此外，伊朗还袭击了一座发电与供水设施，科威特表示，这使中东基础设施受损情况进一步恶化，也加深市场对能源价格上涨及通膨升温的担忧。 Rosenberg 表示：「本周市场最终由『风险偏好』转向『避险模式』。 」