无惧台风来袭，内存大厂南亚科技（2408）今（10）日照常举办在线法说会，并端出一张获利大幅跃升的成绩单。 受惠DRAM平均售价单季上涨逾六成，南亚科第二季营收冲上825.49亿元，毛利率攀升至79.5%，税后净利达501.92亿元，每股盈余（EPS）14.66元，单季赚近1.5个股本。 总经理李培瑛更直指，AI需求正改变内存供需结构，手机、PC、车用及消费型DRAM供给受到排挤，内存供应不足预期还将持续数季以上。 南亚科公布2026年第二季自行结算合并财务报告，单季营收825.49亿元，季增68.2%、年增684.2%。

值得注意的是，第二季DRAM销售量与上一季大致持平，平均售价却季增超过六成，显示此波业绩成长主要来自价格上涨及产品组合改善。 在售价大幅走扬带动下，南亚科第二季毛利达656.19亿元，较第一季增加97%，毛利率由67.9%进一步攀升至79.5%，单季提高11.6个百分点；营业利益608.26亿元，营业利益率73.7%，税后净利501.92亿元，季增92.6%，净利率达60.8%。 南亚科第二季每股盈余14.66元，明显高于第一季的8.41元，相较去年同期每股亏损1.32元，营运表现已大幅翻转。 累计今年上半年税后净利达762.5亿元，每股盈余23.38元，截至第二季底每股净值为93.49元。

公司也提醒，上述财务数字为自行结算，尚未经会计师核阅。 AI改写内存供需结构，缺货恐延续数季相较于财报数字，市场更关注这波内存涨价究竟能持续多久。 李培瑛表示，AI强劲需求正推动内存供需出现「结构性改变」，并降低传统景气循环因素对产业的影响。 南亚科指出，云端数据中心中的AI服务器及一般服务器，持续扩大对高带宽内存HBM与服务器内存模块RDIMM的需求。 由于主要内存供应商将更多产能转向高容量、高毛利产品，也进一步排挤手机、PC、车用及消费型内存供给。 在这样的产能排挤效应下，南亚科预期，内存供应不足情况仍将持续数季以上，而非一、两季内就能迅速纾解。 AI带来的内存需求也不仅限于HBM。

随着AI GPU、CPU及客制化ASIC芯片持续开发，对DDR5与LPDDR5的需求同步大幅成长；AI基础设施中的企业级固态硬盘eSSD、智能网络卡SmartNIC及基板管理控制器BMC，也开始采用容量更高、性能更强的DRAM，以支持高速数据处理、网络传输及系统管理。 换言之，AI数据中心不只带动最受市场瞩目的HBM，也将需求向服务器DRAM、低功耗内存及周边系统零组件扩散，进一步扩大整体DRAM市场的供需缺口。 HBM排挤效应外溢，手机、PC与车用产品面临涨价压力南亚科认为，这波内存涨价与以往单纯由库存回补或消费电子景气复苏带动的循环不同，供应商重新分配有限产能，才是推升一般型DRAM价格的重要力量。

各家内存供应商目前一方面积极扩充产能，另一方面也持续调整产品组合，提高高利润产品比重。 在HBM、DDR5及服务器内存需求快速成长下，留给手机、个人电脑、汽车及消费电子的传统DRAM产能相对受限。 即使非AI终端产品本身并未出现同等幅度的需求爆发，也可能因供给减少而承受内存成本上升。 南亚科表示，非AI应用产能受到限制，除了有利高端市场发展，也可能促使终端产品调整售价。 长期合约成新常态，2028年前添加供给仍有限除产品组合改变外，内存业者与客户之间的采购模式也正在转变。 南亚科指出，供应商与客户正通过数年期长期供货协议（LTA）形成供需共识，新产能规划将依据客户长期合约需求推动，而非单纯追逐短期现货价格。

过去内存产业经常在价格上涨时大举扩产，添加产能集中开出后，又因供过于求导致价格下跌，形成明显的景气循环。 如今业者更倾向先确认长期需求与客户承诺，再配置巨额资本支出，以降低产能过度扩张的风险。 不过，这也意味着供给端难以在短时间内快速反应。 南亚科预估，产业添加产能要到2028年后才会逐步扩增，短期内存供需偏紧的情况仍难立即逆转。 AI与服务器营收占比突破20%，南亚科加速产品转型面对AI带动的市场变化，南亚科也加快调整产品组合。 公司上半年应用于AI基础设施及服务器的产品营收占比已超过20%，显示营运重心正逐步由传统消费型及低功耗DRAM，延伸至数据中心与高端服务器市场。

南亚科目前持续供应DDR5、LPDDR5／5X、DDR4、LPDDR4／4X、DDR3及LPDDR3等不同世代产品，以满足服务器、行动设备、车用及消费电子市场需求，未来也将扩大客制化AI、晶圆堆栈WoW及AI基础设施相关高附加价值产品布局。 不过，南亚科目前并非以HBM为主要产品，其受惠方式更多来自产业产能转移后的外溢效应，以及DDR5、LPDDR5和客制化DRAM需求成长。 随着国际大厂将更多先进产能配置给HBM，南亚科可望在一般型及特殊型DRAM市场取得更大的产品调整与议价空间。 4,800亿元新厂押注长期需求，2028年月产先达3万片为承接未来AI及高端内存需求，南亚科也持续推进新厂计划。

公司规划新厂第一阶段于2028年达到每月投片3万片，若进一步达到每月4.5万片全产能，预估整体资本支出将达4,800亿元。 在制程技术方面，南亚科第三代、第四代及第五代10纳米级制程，也就是1C、1D与1E制程，以及极紫外光EUV相关研发，均按照原定计划进行。 这项4,800亿元投资，反映南亚科押注AI基础设施与服务器需求长期成长，但也显示内存产业已进入资本支出与制程技术门槛同步升高的竞争阶段。 由于第一阶段产能要到2028年才逐步到位，添加供给无法立即填补眼前缺口，也呼应李培瑛对内存供应不足仍将延续数季以上的判断。