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無懼颱風來襲，記憶體大廠南亞科技（2408）今（10）日照常舉辦線上法說會，並端出一張獲利大幅躍升的成績單。 受惠DRAM平均售價單季上漲逾六成，南亞科第二季營收衝上825.49億元，毛利率攀升至79.5%，稅後淨利達501.92億元，每股盈餘（EPS）14.66元，單季賺近1.5個股本。 總經理李培瑛更直指，AI需求正改變記憶體供需結構，手機、PC、車用及消費型DRAM供給受到排擠，記憶體供應不足預期還將持續數季以上。 南亞科公布2026年第二季自行結算合併財務報告，單季營收825.49億元，季增68.2%、年增684.2%。

值得注意的是，第二季DRAM銷售量與上一季大致持平，平均售價卻季增超過六成，顯示此波業績成長主要來自價格上漲及產品組合改善。 在售價大幅走揚帶動下，南亞科第二季毛利達656.19億元，較第一季增加97%，毛利率由67.9%進一步攀升至79.5%，單季提高11.6個百分點；營業利益608.26億元，營業利益率73.7%，稅後淨利501.92億元，季增92.6%，淨利率達60.8%。 南亞科第二季每股盈餘14.66元，明顯高於第一季的8.41元，相較去年同期每股虧損1.32元，營運表現已大幅翻轉。 累計今年上半年稅後淨利達762.5億元，每股盈餘23.38元，截至第二季底每股淨值為93.49元。

公司也提醒，上述財務數字為自行結算，尚未經會計師核閱。 AI改寫記憶體供需結構，缺貨恐延續數季相較於財報數字，市場更關注這波記憶體漲價究竟能持續多久。 李培瑛表示，AI強勁需求正推動記憶體供需出現「結構性改變」，並降低傳統景氣循環因素對產業的影響。 南亞科指出，雲端資料中心中的AI伺服器及一般伺服器，持續擴大對高頻寬記憶體HBM與伺服器記憶體模組RDIMM的需求。 由於主要記憶體供應商將更多產能轉向高容量、高毛利產品，也進一步排擠手機、PC、車用及消費型記憶體供給。 在這樣的產能排擠效應下，南亞科預期，記憶體供應不足情況仍將持續數季以上，而非一、兩季內就能迅速紓解。 AI帶來的記憶體需求也不僅限於HBM。

隨著AI GPU、CPU及客製化ASIC晶片持續開發，對DDR5與LPDDR5的需求同步大幅成長；AI基礎設施中的企業級固態硬碟eSSD、智慧網路卡SmartNIC及基板管理控制器BMC，也開始採用容量更高、效能更強的DRAM，以支援高速資料處理、網路傳輸及系統管理。 換言之，AI資料中心不只帶動最受市場矚目的HBM，也將需求向伺服器DRAM、低功耗記憶體及周邊系統零組件擴散，進一步擴大整體DRAM市場的供需缺口。 HBM排擠效應外溢，手機、PC與車用產品面臨漲價壓力南亞科認為，這波記憶體漲價與以往單純由庫存回補或消費電子景氣復甦帶動的循環不同，供應商重新分配有限產能，才是推升一般型DRAM價格的重要力量。

各家記憶體供應商目前一方面積極擴充產能，另一方面也持續調整產品組合，提高高利潤產品比重。 在HBM、DDR5及伺服器記憶體需求快速成長下，留給手機、個人電腦、汽車及消費電子的傳統DRAM產能相對受限。 即使非AI終端產品本身並未出現同等幅度的需求爆發，也可能因供給減少而承受記憶體成本上升。 南亞科表示，非AI應用產能受到限制，除了有利高階市場發展，也可能促使終端產品調整售價。 長期合約成新常態，2028年前新增供給仍有限除產品組合改變外，記憶體業者與客戶之間的採購模式也正在轉變。 南亞科指出，供應商與客戶正透過數年期長期供貨協議（LTA）形成供需共識，新產能規劃將依據客戶長期合約需求推動，而非單純追逐短期現貨價格。

過去記憶體產業經常在價格上漲時大舉擴產，新增產能集中開出後，又因供過於求導致價格下跌，形成明顯的景氣循環。 如今業者更傾向先確認長期需求與客戶承諾，再配置鉅額資本支出，以降低產能過度擴張的風險。 不過，這也意味著供給端難以在短時間內快速反應。 南亞科預估，產業新增產能要到2028年後才會逐步擴增，短期記憶體供需偏緊的情況仍難立即逆轉。 AI與伺服器營收占比突破20%，南亞科加速產品轉型面對AI帶動的市場變化，南亞科也加快調整產品組合。 公司上半年應用於AI基礎設施及伺服器的產品營收占比已超過20%，顯示營運重心正逐步由傳統消費型及低功耗DRAM，延伸至資料中心與高階伺服器市場。

南亞科目前持續供應DDR5、LPDDR5／5X、DDR4、LPDDR4／4X、DDR3及LPDDR3等不同世代產品，以滿足伺服器、行動裝置、車用及消費電子市場需求，未來也將擴大客製化AI、晶圓堆疊WoW及AI基礎設施相關高附加價值產品布局。 不過，南亞科目前並非以HBM為主要產品，其受惠方式更多來自產業產能轉移後的外溢效應，以及DDR5、LPDDR5和客製化DRAM需求成長。 隨著國際大廠將更多先進產能配置給HBM，南亞科可望在一般型及特殊型DRAM市場取得更大的產品調整與議價空間。 4,800億元新廠押注長期需求，2028年月產先達3萬片為承接未來AI及高階記憶體需求，南亞科也持續推進新廠計畫。

公司規劃新廠第一階段於2028年達到每月投片3萬片，若進一步達到每月4.5萬片全產能，預估整體資本支出將達4,800億元。 在製程技術方面，南亞科第三代、第四代及第五代10奈米級製程，也就是1C、1D與1E製程，以及極紫外光EUV相關研發，均按照原定計畫進行。 這項4,800億元投資，反映南亞科押注AI基礎設施與伺服器需求長期成長，但也顯示記憶體產業已進入資本支出與製程技術門檻同步升高的競爭階段。 由於第一階段產能要到2028年才逐步到位，新增供給無法立即填補眼前缺口，也呼應李培瑛對記憶體供應不足仍將延續數季以上的判斷。