美股科技股周四(5日)重挫，帶動華爾街「恐慌指數」VIX盤中一度跳升11.5點至28.09，創八個月新高，單日升幅為2025年4月川普宣布「解放日」關稅後最大。前一天選後大漲帶來的樂觀情緒迅速逆轉，投資人急於增加避險，也擔心波動升高將引發更多基金賣壓。

據《路透》報導，晶片與資料中心相關股下跌，拖累主要指數走低。報導時，VIX報27.65，那斯達克綜合指數下跌4%。市場擔心，民主黨在期中選舉大勝、華府權力格局改變，可能拖慢AI基礎建設擴張。

選後樂觀一夕翻轉 投資人急買下跌保護

VIX是以選擇權價格為基礎的市場波動指標，也反映投資人對股市下跌保護的需求。周四盤中急升，顯示市場對風險的態度，與前一天明顯不同。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick指出，周三大漲部分建立在波動將下降的預期上，但這樣的反應並不合理。他形容，市場前一天還認為沒有人需要避險，隔天卻突然變成所有人都急著尋求保護。

Ballast Rock Private Wealth資深財富顧問暨投資組合經理Jim Carroll表示，市場原本看似即將稍微喘息，周四卻迎來如壓路機般的賣壓。

分析師認為，這波跌勢不僅是投資人重新評估選舉影響，也包含前一交易日急漲後的反轉，以及過去數月資金高度集中的AI交易退潮。當持倉擁擠的題材遭到減碼，市場原先對波動降溫的期待也受到挑戰。

尾盤再平衡疑慮升溫 AI前景是否轉變成關鍵

另一項壓力來自交易機制。分析師指出，部分投資人正提前減碼，試圖趕在會依市場波動調整部位的基金與策略之前出場。

槓桿型與反向ETF，以及部分系統化策略，通常在接近收盤時重新平衡曝險，可能放大尾盤往任一方向的波動。因此，市場除了消化科技股基本面疑慮，也開始預判這些資金的調整需求。

Carroll表示，部分投資人的想法是，既然預期收盤前可能出現更大賣壓，就應先行退出。這種搶先降低風險的行為，也可能加重盤中跌勢。

接下來的關鍵，是投資人對AI題材的看法是否出現持久改變。Sosnick警告，若市場正在進行長期、結構性的AI投資價值重估，而非單純交易再平衡，問題就會更加棘手。