美國10月服務業擴張速度降至三個月來最慢，但企業投入成本仍居高不下，關稅與中東戰爭造成的供應鏈壓力也尚未消退。最新數據顯示，美國經濟進入第四季仍具韌性，卻同時面臨需求降溫與通膨難退的考驗，使聯準會(Fed)對抗物價壓力的任務更加棘手。

美國10月服務業擴張速度降至三個月來最慢，但企業投入成本仍居高不下。(圖：ZeroHedge)

美國供應管理協會(ISM)周三(4日)公布，10月非製造業指數由9月的54.9降至54.5，低於《路透》調查預估的54.8。指數高於50代表擴張，顯示占美國經濟活動逾三分之二的服務業仍持續成長。

美國10月ISM非製造業指數細項：(50為榮枯線)

商業活動生產指數報53.8，前值56.5

新訂單指數報55.9，前值59.8

僱傭指數報51.4，前值50.1

供應商交貨指數報56.7，前值52.8

存貨指數報55.4，前值57.8

價格指數報73.0，前值74.0

未完成訂單指數報58.0，前值56.6

新出口訂單指數報55.2，前值46.9

進口指數報54.2，前值52.9

庫存景氣指數報52.1，前值51.7

圖：ISM

服務業擴張放緩 新訂單降溫但聘僱改善

ISM非製造業調查中的新訂單指數由59.8降至55.9，創四個月新低，但仍處於擴張區間；未完成訂單指數則升至2022年以來最高，顯示企業仍有大量訂單待消化。10月共有15個服務業產業回報成長，包括運輸倉儲、資訊與娛樂業，營建及醫療保健業則呈現萎縮。

企業在需求與成本之間審慎調整人力，就業指數仍由50.1升至51.4，創2月以來最高，反映聘僱活動有所改善。

另一份標普全球調查也顯示成長降溫。10月美國服務業採購經理人指數(PMI)由9月的58.8降至56.1，低於初值57.9；綜合PMI則由58.4降至55.9，同樣創三個月新低。

10月美國服務業採購經理人指數(PMI)由9月的58.8降至56.1，低於初值57.9。(圖：ZeroHedge)

標普全球市場財智首席商業經濟學家Chris Williamson表示，美國經濟第四季開局仍強，科技業持續引領成長，面向消費者的產業及金融服務也有穩健表現。不過，新訂單增幅放緩，服務業企業信心明顯下降，反映對負擔能力、利率及政治環境的不安。

成本壓力尚未完全轉嫁 Fed抗通膨仍有考驗

ISM非製造業投入價格指數雖由74降至73，仍是2022年中以來第二高。供應商交貨指數則由53.2升至56.7，創4月以來最高；該指數高於50代表交貨放慢，目前已連續23個月處於此區間。

ISM非製造業投入價格指數雖由74降至73，仍是2022年中以來第二高。(圖：ZeroHedge)

ISM服務業調查委員會主席Steve Miller指出，關稅與燃料成本仍是受訪企業最常提及的供應鏈問題，許多業者尚未感受到成本上升的全部影響，或尚未將其轉嫁給客戶。若油價與關稅壓力無法緩解，後續仍可能出現更多漲價壓力。

標普全球調查也發現，服務業售價以過去四年來最快的速度之一上漲，加上製造業商品售價跳升，Williamson警告，未來幾個月通膨可能進一步偏離Fed目標。

高物價也正侵蝕家庭購買力。美國9月扣除通膨與稅負後的可支配所得下滑，儲蓄率降至四年低點3.8%，使經濟學家預期，消費支出在連續兩季強勁成長後可能放緩。

Fed上周維持政策利率區間於3.75%至4%，並重申通膨仍偏高。《路透》報導指出，經濟學家預期通膨高於2%目標的情況將延續至2027年，並預估Fed可能在12月升息。