過去一年狂熱的中國具身智慧(Embodied AI)與機器人賽道募資顯著降溫，未上市初級市場正迎接冷靜期。根據創投資料庫 IT 桔子統計，具身智慧賽道於 2026 年 10 月僅發生 33 起募資案、總額約 110 億元人民幣(約16億美元)，相較 9 月近乎腰斬，更遠低於 6 月高峰期的 308 億元，顯示資本市場已不再單純為技術概念買單。

隨著初級市場資金轉向要求明確的商業實踐與穩定收益，整體產業正面臨洗牌。

2026年，中國機器人產業的融資額已達到創紀錄的1,850億元人民幣，超過了2025年的水準。這反映出市場對這一領域的濃厚興趣。然而，自夏季以來融資額的顯著放緩，顯示投資者對這條擁擠賽道的態度變得更加審慎。

Inno Angel Fund合夥人Mavis Wu指出，產業整併已經在發生，只有頭部企業能夠吸引初級市場絕大部分的流動性並存活下來。諮詢機構 Omdia 首席分析師Lian Jye Su分析，目前的技術研發與實體部署尚未完全達到市場預期，中國上千家機器人企業正面臨嚴峻挑戰，必須快速找到商業化落地路徑，並向客戶證明能提供明確的投資報酬率(ROI)。

上市監管審查收緊與次級公開市場的估值拉回，也是促使投資人趨於謹慎的主因。松禾資本管理合夥人汪洋表示，賽道已進入「大的調整周期」，機構策略轉向投資早期項目，對於成長期但短期難以落地的標的則明顯放緩。

汪洋分析，上市審查不再只看技術想像空間，而是更強調實質商業化轉換能力；此外，當前具身智慧最大的技術瓶頸集中於演算法大腦層面而非機器本體，在IPO預期調整下，初級市場對「講故事」的容忍度已大幅降低。

面對市場轉冷，藍馳創投合夥人曹巍認為，賽道已真正進入「交卷期」，創業門檻提高使新創公司數量減少。他以投資標的「優艾智合」為例，強調能在半導體與新能源等垂直工業場景穩定交付、且客戶重複購買率超過 70% 的團隊，才能展現可驗證的商業價值。

針對龍頭宇樹科技上市後股價拉回，曹巍表示，價格修正雖對中小投資人較不友善，但其標桿效應對整體產業依然積極；具身智慧解放物理世界生產力是橫跨數十年的超長賽道，產業終將在循序漸進的小周期調整中持續演進。