美国供应管理协会(ISM)周一(2日)公布，10月制造业指数由9月的54.5升至55.5，优于经济学家原估的54.5，为逾四年来次高。美国制造业已连续10个月扩张，扭转此前约三年的低迷走势，工厂生产增速也创近五年来最快。

消费支出强劲，加上企业持续投资AI与数据中心，带动工厂订单与就业成长。不过，供应商交货速度进一步放慢，原物料价格压力虽较9月减轻，仍处于高档，显示联准会(Fed)在抑制通膨上仍面临挑战。

美国10月ISM制造业指数细项：(50为荣枯线)

新订单指数报55.5，前值55.3

生产指数报59.0，前值56.7

雇佣指数报52.4，前值52.7

供应商交货指数报59.1，前值59.0

存货指数报51.4，前值48.6

客户端存货指数报41.6，前值41.6

价格指数报75.2，前值77.9

未完成订单指数报54.6，前值56.4

出口订单指数报51.2，前值50.9

原物料进口指数报52.9，前值51.0

图：ISM

生产指数升至2021年底以来最高，新订单指数也由55.3升至55.5，创7月以来新高，出口订单与工厂库存同步增加。10月共有12个产业回报业务扩张，包括电气设备、机械及电脑与电子产品。印刷、造纸及非金属矿物制品则是三个回报萎缩的产业。

《彭博》经济研究的Andrew Sacher指出，美国制造业进入第四季时，成长动能强于预期，通膨压力也略有缓解。他认为，从这份ISM调查看不出近期AI概念股震荡是由实体经济活动转弱所致。

订单增加也带动工厂招工。10月就业指数虽由52.7略降至52.4，仍优于市场预估的52.0。制造业就业人数已连续四个月增加，为2022年初以来最长纪录。这与整体经济走势一致。美国第三季国内需求增速创逾五年最快，国内生产毛额(GDP)季增率折合年率达3.4%，高于第二季的2.2%。

需求畅旺也让供应商疲于消化订单。10月供应商交货指数由59.0微升至59.1，这项指数愈高，代表交货速度愈慢。原物料支付价格指数由77.9降至75.2，降幅大于预期，但仍高于中东战事爆发前的水准，显示成本上涨压力尚未消退。

尽管多项数据走强，受访厂商近几个月的看法却转趋悲观。ISM制造业调查委员会主席Susan Spence表示，通膨压力与原料供应受限是厂商最关切的问题，持续的伊朗战事与关税冲突又加重了这两项压力。

美国9月个人消费支出(PCE)物价指数年增3.6%，明显高于Fed的2%目标。Fed上周维持基准利率在3.75%至4.00%，并指出通膨仍然偏高。经济学家预期，通膨高于目标的情况可能延续至2027年，Fed可能在12月再度升息。