過去兩年市場最關注的AI瓶頸是晶片，素有「多頭總司令」稱號的前國泰投信董事長張錫在風傳媒《下班國際線》節目中指出，戰場已經往下移：「現在變成一個最大的瓶頸，就是底層的電力部分。 」他形容AI時代是一個「搶錢、搶產能、搶資源、搶晶片」的時代，而現在最急的是「搶電」。 （《風傳媒》YouTube頻道推出「會員版」，成為頻道會員可收看更多內容，獲得更多專屬福利...）​ 張錫回顧，過去一兩年晶片非常缺，尤其是先進封裝CoWoS，因為它是異質整合；HBM記憶體也缺，散熱還一度出現漏液問題。 但他預估，台積電CoWoS產能明年將開出一倍，「明年CoWoS就沒那麼缺」，散熱問題也逐步解決。 他指問題在於，機櫃做好之後，「出去就要接電」。

張錫引用輝達執行長黃仁勳的「五層蛋糕」比喻指出，過去兩年大家忙著解決晶片與第二、三層，如今最底層的電力反而成為最需要重視的關鍵環節。 聯發科團隊自2023年起開始研究與驗證浸沒式冷卻技術，今年正式落地啟用，成為台灣第一座大規模導入浸沒式冷卻技術的資料中心。 （魏鑫陽攝） 晚通電一季，損失100億美元 為什麼搶電這麼重要？ 張錫算了一筆帳：目前一座1GW（10億瓦特）的算力中心，投資約400億至500億美元；黃仁勳估計一年可收入400億至500億美元，而以Nebius等新雲端業者（Neocloud）的租約來看，一年收入至少也有200億至250億美元，「所以你投資400億到500億，可是他們兩年就可以回本。

」 但他也提醒：「現在麻煩是說，電還沒插上去。 」黃仁勳曾表示，電力若晚投產一季，就損失100億美元。 張錫直言，現在比的是誰能搶時間拿到電、完成通電，「把他開通就先賺到錢」，「誰先搶到電，誰就先贏。 」 他指出，美國「表前」電網供電非常吃緊，「表後」則出現如Bloom Energy的固態氧化物燃料電池（SOFC）等解方，但量仍有限；天然氣是最快的方法卻也很缺，氫能、綠能、儲能都在想辦法，而小型核反應爐（SMR）恐怕要到2030年才會發展起來，「所以其實真的還是很缺電的」。 黃仁勳的五層蛋糕、台灣的絕對主場與防線。 （張錫提供） 台灣做二三層，電力仍需正視 這場搶電大戰對台灣意味著什麼？

張錫分析，台灣主要供應的是AI基礎建設中的第二、三層，包括晶片、機櫃組裝與散熱零組件，底層電力仍是國外的強項。 台電指出大型燃氣機組設備交期已拉長至4年以上，凸顯電力建設速度可能追不上算力需求。 張錫表示，台灣本身主要靠天然氣發電，第三座液化天然氣接收站（三接）的建設也需要時間，但「至少以後天然氣應該是不缺」。 他提到政府規劃約2GW的台灣算力中心需求，總統也表示電力應無問題，政策有跟上。 不過節目也點出，台灣屬於孤島電網，半導體與AI持續擴產，電力問題必須正視。 在美國，用電也成了政治議題。 張錫提到，川普在期中選舉前表示AI要「自帶電力」，不要影響民生用電。

他認為，等電力越來越多、算力中心越蓋越多，算力價格可能出現波動，但目前「一定還是搶時間、搶產能、搶電力」。 前國泰投信董事長、多頭總司令張錫（右）出席「下班國際線」訪談。 (蔡親傑攝) 更多風傳媒深度報導： ‧ 無人機神話7》Taiwan Can Help！ 美國軍工獨角獸瘋卡位 外商點名台灣無人機產業這點完勝全球 ‧ 別忘記共軍也會進步！ 德國軍事專家：北京從烏俄戰爭學習犯台，台灣必須對「4大弱點」備戰 ‧ 法國揪台灣攻半導體，台積電非唯一目標！ 從代工生產到研發，歐洲振興科技業為何「非台灣不可」？