美国大型科技股财报接连引发卖压之际，美国小型股可望迎来翻身契机。《华尔街日报》周五 (30 日) 报导，随着每年 11 月至隔年 4 月的股市传统旺季到来、期中选举不确定性即将消退，加上小型股在资金回流时涨势往往较强，三项有利因素有望汇聚。

《华尔街日报》周五 (30 日) 报导，根据 Leuthold Group 统计，过去一个世纪，美国小型股在期中选举年 11 月至隔年 4 月期间，平均总报酬换算成年化达 42%，与此前六个月年化亏损 4% 的表现形成鲜明对比。

报导指出，上一次小型股在这段期中选举后的六个月期间未能上涨，得回溯至 1946 年。不过，42% 指的是六个月报酬换算后的年化数字，并非投资人在半年内平均赚取 42%。

报导分析，小型股的历史强势，来自三项因素交会：每年 11 月至隔年 4 月的股市传统旺季、期中选举落幕后的不确定性消退，以及小型股本身的规模效应。

其中，选举结果揭晓带来的释然情绪，似乎比哪个政党胜选更重要。无论政治结果如何，只要选举尘埃落定，投资人便能减少对未知结果的顾虑，重新部署资金。

至于股市「最佳六个月」的季节性，并非美国独有，其他市场也能观察到类似现象。

一种解释认为，这可能源自农业主导经济时代的资金需求变化，包括春季播种与秋季收成带来的季节性资金流动。

虽然「五月卖股离场」的投资俗谚，如今已不如过去可靠，但在期中选举年的小型股表现上，这项季节性规律仍相当鲜明。

小型股对市场流动性较为敏感，也是涨势容易放大的原因。夏季资金动能减弱，或投资人转趋谨慎时，小型股往往承受较大卖压。

反之，当新资金重新进场，小型股也可能出现更强劲的反弹。年初常见的「一月效应」，通常也以小型股最为明显。

尽管近年市场焦点集中在超大型科技股，小型股的长期历史成绩仍有优势。报导指出，依采用的指数不同，一个世纪前投入美国小型股的 1 美元，如今累积价值约为同期投入大型股标普 500 指数的五至六倍。

相较之下，近期大型科技股正面临高估值考验。Alphabet (GOOGL-US) 周四市值蒸发约 5,000 亿美元，拖累美股表现

报导指出，当股价已反映近乎完美的成长预期，企业即使像亚马逊一样缴出符合预期的业绩，也未必足以支撑股价。随着期中选举即将落幕，小型股能否重演历史强势，成为接下来半年值得关注的市场焦点。