美國政府本周透過11場公債標售籌得8,390億美元，創下單周歷史新高，反映龐大到期債務與財政赤字帶來的融資需求。不過，這筆資金大多用於償還到期債務，實際新增借款僅1,060億美元，並未接近歷史紀錄。

根據《彭博》周五(30日)報導，本周標售涵蓋短期國庫券、浮動利率債券，以及2年、5年與7年期公債，總規模超越去年同期創下的8,340億美元紀錄。其中，大部分資金用於償還到期短期國庫券持有人，其餘則提供政府額外資金，以支應聯邦赤字。

若觀察單周淨新增借款，歷史高點出現在2020年3月至4月。當時美國政府為支應疫情因應措施，大幅擴增公債標售規模，單周淨籌資額最高接近3,620億美元，遠高於本周的1,060億美元。因此，創紀錄的標售總額，並不代表政府本周新增同等規模的債務。

每周發債總額主要隨到期債務規模而大幅變動，但此次紀錄也凸顯，累積債務與融資成本上升，正推動美國政府進行規模愈來愈大的公債標售。

Mischler Financial Group利率銷售與交易董事總經理Tony Farren表示，財政部單周發債總額創新高並非好事，最大的風險在於投資人可能要求更高的美債殖利率，才願意承接這些債券。

過去兩年，美國財政部主要透過擴大每周短期國庫券標售，滿足不斷增加的借款需求，同時維持每月七場、涵蓋2年至30年期中長期公債的標售規模不變。

然而，這種做法終究需要調整，否則短期國庫券占整體債務的比重可能持續上升。由於短債到期頻率較高，政府必須更頻繁地重新融資，一旦利率上升，增加的利息負擔也會更快反映在納稅人的負擔上。

自2024年初以來，財政部在季度政策聲明中持續表示，預期至少未來幾季維持中長期公債標售規模不變。債市策略師預期，財政部11月4日公布下一份聲明時，將調整這項指引，為後續發債安排釋出新訊號。