亿万富豪避险基金经理人艾克曼(Bill Ackman)主张，持有一家优秀企业有一项简单的判断法则：放眼未来20年价值。

这位潘兴广场(Pershing Square)创办人暨首席执行官在周三(28日)发布的一场Podcast访谈中，向挪威银行投资管理公司(Norges Bank Investment Management)首席执行官Nicolai Tangen说：「一家伟大的企业，是你今天就可以买进，即使市场关闭20年，你仍能非常确信，10年或20年后，你持有的资产将具有极高价值。」

艾克曼表示，这类企业并不限于特定产业。他说：「我们喜欢那些看起来像收取权利金的公司，例如年金业务。你可以非常确信，这类年金收入在很长一段时间里将以很快的速度成长，而且企业创造的现金不需要再投入自身业务。」

艾克曼旗下基金的投资组合集中在少数几家公司上，例如大型科技股亚马逊(AMZN-US)、微软(MSFT-US)及Meta(META-US)，也持有加拿大投资公司Brookfield(BN-US)、叫车服务业者优步(UBER-US)，以及支付卡服务业者威士卡(Visa)(V-US)和万事达卡(Mastercard)(MA-US)。

艾克曼曾在2022年买进网飞(Netflix)(NFLX-US)短短几个月就大举卖出，认赔约4亿美元，不过他在今年8月透露，旗下基金已重新投资这家串流媒体巨头。Netflix股价10月下跌10%，原因包括营收展望令人失望、投资人对其内容策略的疑虑，以及竞争加剧。

好公司不等于好投资 买进价格同样重要

艾克曼解释，虽然全球可能有200至300家真正优秀的企业，但这些公司不一定经常以「足以构成一笔优质投资」的价格供投资人买进。

他表示，多数投资人追求的是「快速致富策略」，而资产管理产业本质上也偏向短期思维。真正需要的，是像传奇投资人巴菲特(Warren Buffett)那样，对企业采取更长期的眼光。

至于如何找出值得投资的股票，艾克曼提出以下建议：「找出你持有的某家公司最有说服力的放空者，听听他们的论点。如果你能逐一反驳所有论点，对自己的投资就能更有信心。」

他补充说：「找出最能说明你为什么可能犯错的人。接着要嘛让他们说服你，证明你确实错了，要嘛你就能仔细反驳他们提出的各项论点」，进而判断哪一方的观点更有道理。

艾克曼表示，旗下公司的检核清单有助于筛选出最优秀的企业。其中一项条件，是能够对企业目前的价值，以及企业在整个存续期间可创造的现金流抱持信心，而这些现金流将形成企业的竞争护城河。

他说：「如果你无法创建一套模型，合理推估一家企业未来10年、15年或20年的情况，我认为你就无法为它估值。有许多企业，我们根本不知道它们值多少钱，因此甚至不会考虑研究。」

他表示，投资人过度关注季度财报等短期因素。

艾克曼说：「我认为企业品质能否长期维持，是至关重要的。我们希望投资的公司，不会受到我们无法控制、称为外部因素所影响。因此，我们不太投资对大宗商品、利率或监管变化高度敏感的企业。我们让事情保持简单。」

AI投资怎么选？艾克曼：企业不是受惠就是面临颠覆

谈到人工智能(AI)投资，艾克曼表示，所有企业不是与AI相关，就是面临被AI颠覆的风险，这是投资人必须做出的判断，「我们在川普宣布『解放日』关税后买进亚马逊，在Meta承诺投入大笔资本支出、令市场失望后买进该公司，微软也是如此。」

艾克曼旗下在美国公开交易的封闭式基金潘兴广场(Pershing Square)(PSUS-US)，今年春季首次公开发行(IPO)，最近三个月上涨42%，但10月下跌16%。

由于科技股10月表现疲弱，加上市场担忧AI支出，艾克曼部分大型持股受影响，例如Meta即使公布优于预期的财报，10月股价仍下跌14%。不过他持有的微软因营收、获利和自由现金流都优于预期，周三盘后股价劲扬2.9%。