美國聯準會(Fed)公布最新利率決策，聯邦公開市場委員會(FOMC)以 10 比 2 的票數決議將政策利率維持在 3.75% 至 4.00% 區間，符合市場預期。國泰世華銀行針對 FOMC 會後聲明分析，本次按兵不動屬於「鷹派暫停」，雖然短期利率政策維持穩定，但在通膨高檔及地緣政治風險下，Fed 仍保留了後續的緊縮空間。預期短線股市震盪加劇，將回歸獲利與財務基本面。

國泰世華銀行指出，本次會議表決中，官員 Lisa Cook 與 Beth Hammack 主張應升息一碼，顯示內部對通膨仍存戒心。Fed 主席華許(Kevin Warsh)會後表示，美國經濟在強勁消費與企業投資帶動下持續擴張，失業率低於一年前；然而，通膨已連續六年高於 2% 目標，現階段仍處於「資訊豐富期」，需要更多時間與數據來評估未來的貨幣政策走向。此外，Fed 也宣布調整未來的利率決策會議次數，2027 年將調整為 7 次，2028 年則降至 6 次。

針對 10 月暫停升息的主因，國泰世華銀行分析有兩大關鍵，首先，本輪通膨主要由能源供給壓力引發，Fed 意在避免過度緊縮對實體經濟造成衝擊。其次，先前美債殖利率飆升至近年高點，市場早已反應升息預期，進而帶動整體金融與信用環境緊縮，減少了 Fed 進一步大幅升息的迫切性。

不過，國泰世華銀行提醒，考量美伊衝突仍具高度不確定性，且通膨改善幅度有限，今年 12 月與明年 3 月仍有相當大的升息可能性，後續路徑將視地緣政治變化及原油運輸恢復狀況而定。

至於股市方面，國泰世華銀行認為，在高利率與高評價面雙重壓力下，市場短期波動恐將放大。近期市場開始審視科技與 AI 投資的回收進度及融資成本壓力，科技股短期內不排除持續震盪。

不過，壓力將主要集中於高槓桿企業，大型科技龍頭與雲端服務供應商(CSP)憑藉穩健的現金流與獲利能力，仍有能力支撐 AI 投資。中長期而言，AI 發展大趨勢不變，市場焦點將從「評價面擴張」轉向「獲利成長與財務品質」。

債市與匯市部分，近期科技股修正誘發避險資金流入債市，帶動美債殖利率自高點回落。然而，受 Fed 高利率政策、美國財政赤字加劇、公債供給增加及企業融資需求等因素影響，長端利率中樞預計仍將維持在高檔。匯市方面，在聯準會維持鷹派政策的支撐下，美元短期內仍將維持相對偏強的走勢。