标普500指数距离历史高点可能仅差几个百分点，但半导体及其他热门人工智能（AI）概念股大幅回档，已让许多投资人感到不安。好消息是，历史数据显示，美股后市未必悲观。

根据《MarketWatch》报导，长期以来的历史规律显示，无论今年11月美国期中选举由哪个政党胜出，股市都可能持续走高。

金融顾问内容平台 Exhibit A 创办人 Matt Cerminaro 的分析指出，自1950年以来，标普500指数从期中选举投票日到隔年6月30日，平均上涨15.5%。

然而，考虑到市场仍面临多项可能持续带来考验的风险，未来走势或许不如预期乐观。尽管本周债市上涨，带动10年期公债殖利率回落至5%以下，但美国公债殖利率仍接近数十年来的高点。

此外，伊朗战争仍在持续，原油价格也回升至投资人自5月以来未曾见过的水准。

此外，Meta( META-US ) 最新财报似乎未能消除市场对AI投资报酬的疑虑。随着Anthropic预计近期上市，部分投资人也担心，若再出现一宗大型IPO，庞大的新股供给可能超出市场承接能力，进一步压抑股票需求。

不过，市场也存在正面因素。

CFRA Research首席投资策略师 Sam Stovall 表示：「过去，高油价曾成为熊市的催化因素，利率上升也曾造成同样的结果。市场面临的逆风确实很多，但我认为，企业获利已抵销了这些逆风带来的部分疑虑。」

值得注意的是，美国大型企业近期的获利成长速度相当惊人，华尔街也预期，企业在2027年仍将持续交出亮眼成绩。虽然过去的报酬率无法保证未来表现，但从历史纪录来看，市场前景仍相当稳健。

Cerminaro表示，期中选举期间最好的投资策略，就是关掉电视，并在投票日设置买进委托单。

Stovall指出，明年将进入美国总统四年任期周期的第三年，而从历史来看，这通常是股市表现最强的时期。

在构成总统四年任期周期的16个季度中，期中选举年的第四季平均表现排名第二；紧接而来的第三年第一季，则是平均表现最佳的季度。

Stovall认为，这种现象并非单纯的统计巧合，而与执政党维持政治优势的动机有关。他表示，执政党希望在下一次总统大选后继续掌权，因此往往会提前采取较为温和的刺激措施，相关政策效果可能在总统或执政党寻求连任时逐步显现。

美国总统川普已经提前展开相关措施。在共和党国会议员的支持下，川普于2025年推动了具有里程碑意义的减税措施。

在期中选举造势期间，川普也表示，如果共和党成功保住美国参议院与众议院的控制权，他将向每位美国成年民众发放5,000美元的「红利」。

Stovall的统计也显示，即使不在选举年，股市通常也会在第四季交出强劲表现。根据Stovall的统计，第四季是四个历年季度中平均报酬率最高的季度。

近期股市的主要跌势集中在科技股。由于科技股在标普500指数中的权重略低于40%，若要让标普500指数达到与历史表现相当的报酬率，科技股很可能也必须参与涨势。

盈透证券首席策略师 Steve Sosnick 表示：「我还没有完成精确的数学计算，但如果没有大型科技公司的参与，标普500指数要出现可观涨幅，可能性极低。」