《MarketWatch》報導，Meta Platforms (META-US)計劃在未來幾個月透過不同形式的股票發行，籌集近 1,000 億美元。該公司週一(26日)表示，這項計畫將分階段進行。

這家 Facebook 母公司首先計劃發行總額 350 億美元的普通股與特別股，以支應公司在人工智慧領域的投資。Meta 在新聞稿中表示，輝達 (NVDA-US)、超微(AMD-US) 與博通 (AVGO-US) 已表達參與意願，三家公司合計有意透過這次發行認購 50 億美元的股票。

這家社群媒體巨頭也計劃推出一項最高 600 億美元的「按市價發行」計畫(at-the-market program)，並與新推出的 C 類股票掛鉤。Meta 創設這種不具投票權的股票類別，是為了協助公司籌措資金。這類股票預計明年第一季上市。

Meta 表示，這次股票發行所籌得資金將用於「AI 基礎設施與個人超級智慧」。公司指出，相關技術投資「已經帶來實質回報」，不僅提高了使用者對旗下產品的參與度，也改善了廣告成效與營收變現能力。

Meta 最近表示，預計今年的資本支出將達到約 1,350 億至 1,450 億美元。資本支出是指企業投入資產的資金，這些資產預期能在長期內為企業帶來效益。

William Blair分析師Ralph Schackart表示，這項總額 950 億美元的融資計畫，反映出企業要在 AI 競賽中取得成功，並完成相關基礎設施建置，所需投入的龐大資本。

他在給客戶的報告中指出，除了營運現金流與舉債外，這些股票發行計畫也「大幅提升了 Meta 的融資彈性」。

Schackart表示，投資人可能仍會對 Meta 的融資方式及公司未來可能進一步籌資的需求保持戒心。但他與團隊「相信 Meta 最終將能打造出具獲利能力的 AI 業務，而長期回報應有助於公司實現業務多元化，儘管這條路不一定會一路順遂」。

Meta 股價週一下跌 1.9%。

為什麼輝達、超微有意投資 Meta ？

ETF 發行商 Direxion 產品與策略資深副總裁Ryan Lee表示，輝達、超微與博通有意支持 Meta 的股票發行，「並不令人意外」。原因在於，這些半導體製造商需要 Meta 這類大型雲端服務供應商持續投入資金，購買晶片及其他 AI 基礎設施。

Lee指出，整體而言，AI 投資熱潮已經發展到一個階段，支撐相關基礎設施建置所需的龐大資本，並不是市場上隨時都能取得。

對 AI 公司而言，運算能力一直是限制發展的因素，但如今，資金也逐漸成為超大規模雲端服務商的稀缺資源。Lee指出，「能夠提供這種規模流動性的個人、公司與機構，畢竟數量有限。」這代表 Meta 不僅要與其他 AI 模型開發商競爭晶片資源，也必須競爭取得資金，以確保自己能買到所需的硬體設備。

選擇權交易服務 Explosive Options 創辦人Bob Lang也持類似看法。他認為，晶片公司「有切身利益」確保最大客戶能夠籌得足夠資金，持續購買其產品，而不會因支出過高、資金耗盡而被迫踩下煞車。

Lang表示，本月稍早 SpaceX 公布財報後，投資人得以一窺 AI 所帶來的獲利潛力，以及「高利潤率確實存在」的可能性。

然而， Lang也表示，目前還不清楚債券市場還能在多長時間內，持續接納 Meta 及其他 AI 同業為了建置 AI 基礎設施，而需要籌措的龐大資金。

聖塔克拉拉大學Leavey商學院教授Devon Coombs表示，未來有必要深入了解，企業彼此購買產品與服務的關係，將如何影響財報中所呈現的營收與獲利。

他指出，隨著現金流不斷增加，而且企業之間的資金往來「變得愈來愈緊密相連」，投資人必須了解，財報中所呈現的營收，有多少來自獨立客戶的實際需求，又有多少是由同一產業生態系中的企業透過投資所支持的支出。

Coombs認為，Meta 透過股票發行來管理龐大的 AI 投資，從財務管理角度來看是合理做法。但他也提醒，投資人必須密切關注 AI 產業中彼此緊密連結的企業關係所帶來的經濟效應、營收成長是否具可持續性，以及整個產業對未來投資回報的假設是否合理。