美银( BAC-US ) 策略师Michael Hartnett预期，市场避险情绪可能延续至11月中旬，债券殖利率、股市与美元恐同步下跌。围绕人工智能（AI）交易及美国期中选举的不安情绪，正压抑股市表现，促使投资人转向防御性资产。

Hartnett周五在致客户的报告中表示：「我们在战术上维持避险立场至11月中旬。」他预期，市场将出现殖利率下跌、股市下跌及美元下跌的交易格局。

他指出，市场仍须充分反映民主党同时取得众议院与参议院控制权的可能性。在他看来，这样的选举结果将终结当前低税、低监管的政策环境，不利企业获利成长。

至于风险偏好何时可能回升，Hartnett认为，若欧洲央行或法国政府出手扭转法国公债卖压，可能成为信号之一。

近期令市场不安的AI超大规模云端服务商债券利差，也是一项观察重点。他表示，若这些企业削减资本支出，或宣布「极大规模」的股权融资，使债券利差见顶，也可能缓解市场压力。

尽管疑虑升温，资金仍持续流入AI相关领域。美银引述EPFR Global数据指出，科技股获得7月以来最大单周资金流入。美银本月公布的调查也显示，全球投资人对科技股的曝险程度，升至2020年8月以来最高。

不过，最近几天投资人也开始转向防御性资产，以因应油价上涨、融资成本攀升，以及AI交易可能逐渐泡沫化等风险。亿万富豪肯．格里芬（Ken Griffin）本周便警告，投资人「几乎可以肯定」正身处AI泡沫之中。

资金转向的迹象也反映在类股表现上。作为衡量市场广度的指针，标普500等权重指数周四相对于市值加权的标普500指数，创下2024年以来最佳单日表现；防御性较强的民生必需消费品类股，则可望缔造1998年以来最佳单月表现。