每當有人聲稱「這次不一樣」，華爾街往往抱持懷疑態度，因為市場趨勢經常比預期維持得更久。

儘管目前要斷言科技股的長期多頭格局已經結束或許尚早，但多項技術指標已明確發出「切勿盲目抄底」的訊號，即使「逢低承接」策略今年以來多次奏效，甚至上個月才剛帶來豐厚回報。

代表科技股重要風向球的那斯達克綜合指數，科技類股權重高達64.9%。儘管該指數在上周四出現強勁反彈，但從技術線型來看，最糟糕的時刻恐怕尚未過去。

上周五(16日)那斯達克指數重挫2.1%，收在近一個月新低，並創下四個月來最大單周跌幅。

跌破50日線 上升趨勢線也失守

Piper Sandler首席市場技術分析師Craig Johnson並未直接宣稱「這次不一樣」，但他指出，這波回檔確實有別於先前。他觀察到市場整體狀況已明顯惡化，足以判斷中期趨勢正在轉弱，並表示：「我現在不急著逢低買進。」

FactSet數據顯示，那指周五收在26,140點，低於26,631點的50日移動平均線。許多技術分析人士將50日均線視為短期趨勢指標，因此收盤跌破這條均線，意味短線趨勢已轉為下行。

不過，這並非新現象。那指先前曾多次跌破50日均線，卻未破壞長期上升趨勢。最近一次就在上個月，當時指數連續兩天收在50日均線下方，卻在僅三個交易日後大漲，收盤再創歷史新高。

這次的一大差異在於，先前跌破50日均線時的低點，反而構成了自3月30日近八個月低點延伸而上的上升趨勢線。當趨勢線至少連接三個點時，技術意義就更為明確。

如今那指跌破這條上升趨勢線，成為本輪賣壓有別於近期幾次回檔的另一項訊號。

創高淪為假突破 短線恐續盤整

Johnson進一步指出，那指線圖顯示，在指數突破並於9月底、10月初創下歷史新高後追買科技股的投資人，遭到突破訊號誤導。

他在客戶報告中寫道，那指跌破前一周低點，也失守先前推動指數於10月初創高的支撐位，形成「創新高後假突破」型態。

他表示，雖然這本身尚不足以扭轉主要上升趨勢，「但確實意味短期內可能出現盤整或回檔」。

市場廣度疲弱 上漲個股不足三成

Johnson補充，目前市場內部結構相當疲弱，也是這次與那指9月及7月回檔不同的另一項技術面因素。

他指出，根據其趨勢分析，處於周線上升趨勢的股票占比不到27%；公司追蹤的26周新高指標與40周「Technique」指標，則仍處於年內低點，並持續發出中期賣出訊號。

FactSet數據也顯示，儘管那指上周才創下歷史新高，目前距離該高點僅回落略逾5%，但那斯達克交易所創52周新低的股票家數，已連續35天多於創52周新高的家數。

這是自2025年4月22日結束的連續43天紀錄以來，最長的一段期間。當時那指較四個月前創下的歷史收盤高點下跌19.2%。

Johnson表示：「這個市場的趨勢疲弱、市場廣度疲弱，參與上漲的個股也少。」

下一道關卡看200日線

接下來值得關注的關鍵均線是200日移動平均線，那指自3月以來尚未跌破這條均線。許多市場人士將其視為長期多空趨勢的分界線。

FactSet數據顯示，200日均線目前位於24,919點，意味那指若從周五收盤價回落至此，還有約4.7%的下跌空間。