阿波罗全球管理（Apollo Global Management）首席经济学家Torsten Sløk表示，基于人工智能（AI）企业在很大程度上不受借贷成本飙升的影响，利率的未来走势是向上攀升的。

根据《Business Insider》报导，Sløk近日表示，只要AI资本支出（capex）持续快速成长，利率就不太可能下滑。这是因为市场仍预期，AI投资报酬率将高于联邦基金利率。

他指出，对投资人而言，利率持续面临上行压力，直到联准会（Fed）将利率提高至超过市场预期的AI投资报酬率，或AI投资的预期报酬率降至联邦基金利率以下。

Sløk指出，过去一年长期借贷成本已明显上升，美国10年期公债殖利率累计上升约125个基点，但华尔街分析师对2027年资本支出的预估仍持续上修。

在他看来，华尔街相信，AI数据中心、芯片及相关基础设施的大规模建置，足以证明庞大资本支出的合理性。因此，即使利率上升，大型科技公司的大举借贷也完全没有受到阻碍。

Sløk表示，许多AI投资人预期，相关投资报酬率将超过10%，远高于目前约4%的联邦基金利率。在预期报酬率大幅高于借贷成本的情况下，AI投资热潮对利率变化的敏感度相对较低，也使货币政策紧缩对整体经济的抑制力道减弱。

Sløk近期曾推测，随着石油市场前景改善，利率可能在未来一个月触及高点。

他也认为，若中东达成和平协议，美国公债殖利率可能回落，短期内有助缓解市场对通膨的忧虑。不过，这未必能解决债券市场正在累积的更深层问题。

Sløk指出，美国财政挑战持续存在，加上美国公债发行量庞大，都将推升期限溢酬，意味着长期利率的基本走势仍偏向上行。

他强调：「对公部门与民间市场而言，最重要的结论是，利率将在较长时间内维持高档的局面仍将持续。