IC設計龍頭聯發科（2454）傳出有望取得TikTok母公司字節跳動的人工智慧（AI）客製化晶片訂單，成為繼Google之後，另一家重要的資料中心AI晶片客戶。 根據《彭博》報導，字節跳動正與聯發科進行最後階段洽談，合作內容涉及特殊應用積體電路（ASIC）設計及一站式解決方案（Turnkey）服務。 美系外資最新報告看好雙方合作前景，預估相關專案最快於2029年初開始貢獻量產營收，在特定出貨量及售價假設下，年營收貢獻上看250億美元（約新台幣8,000億元），並重申聯發科「買進」評等，維持目標價6,200元。 受到市場關注，聯發科今（16）日止跌反彈，終場上漲85元，收在4,250元，漲幅約2.04%。 字節跳動傳找上聯發科！

AI ASIC合作進入最後洽談階段 根據《彭博》引述知情人士報導，字節跳動正與聯發科洽談客製化資料中心晶片合作，雙方已進入最後階段，聯發科可能負責ASIC設計及相關服務。 不過，目前尚未公布實際訂單數量，合作案也尚未正式確認。 字節跳動近年持續擴大AI基礎設施投資，希望透過自有資料中心及運算能力，支援旗下AI業務發展。 不過，受到美國先進半導體出口管制影響，中國科技企業取得高階AI晶片面臨限制，加上當地供應商尚無法完全滿足需求，使字節跳動積極尋求其他晶片供應方案。 此前，字節跳動已傳出與博通（Broadcom）及高通（Qualcomm）合作，其中《彭博》先前報導，字節跳動已與高通達成類似協議，涉及數百萬顆AI晶片採購。

如今再傳出與聯發科洽談合作，也讓聯發科與高通的競爭範圍，從原有的手機晶片市場進一步延伸至資料中心ASIC領域。 對聯發科而言，若順利取得字節跳動訂單，將有助於擴大資料中心晶片業務，降低對智慧型手機晶片市場的依賴。 不過，聯發科16日對相關市場傳聞不予評論，實際合作內容及訂單規模仍有待確認。 外資估2029年營收上看250億美元！ HBM與載板採購成關鍵 美系外資最新研究報告指出，聯發科除了既有Google TPU及xAI相關合作外，也有機會進一步拓展字節跳動客戶。

依據目前評估，聯發科可能於2027年上半年開始與字節跳動共同開發AI推論晶片，預計2028年上半年完成晶片設計定案（Tape-out），並於2029年初開始量產、貢獻營收。 美系外資分析，字節跳動與聯發科的潛在合作模式，可能與xAI專案相似。 除了晶片設計外，聯發科也可能協助採購高頻寬記憶體（HBM）、載板等關鍵零組件，提供更完整的一站式服務，使單顆晶片對聯發科的營收貢獻高於Google TPU專案。

以字節跳動每年需求100萬顆AI晶片、每顆平均銷售單價（ASP）介於2萬至2.5萬美元計算，美系外資推估，若相關需求及出貨假設實現，專案年營收貢獻有機會達到200億至250億美元，約合新台幣6,400億至8,000億元（以1美元兌32元估算）。 不過，上述金額屬於外資依據假設出貨量及平均售價進行的情境推估，並非已確認訂單或聯發科正式財測。 由於相關專案預估2029年初才開始量產，當年度實際出貨規模及營收貢獻仍存在不確定性，後續須觀察雙方合作進度、產品開發、量產時程及客戶採購規模。

此外，美系外資先前預估，聯發科2028年來自Google TPUv8及TPUv9專案的營收可達450億美元，xAI加速器專案則可貢獻90億美元，顯示外資對聯發科AI ASIC業務成長抱持高度期待。 不過，相關數字同樣屬於研究機構預測，並非已實現營收。 聯發科傳打入三星旗艦機！ 外資看好2027年手機業務成長 除了資料中心AI晶片業務，美系外資也看好聯發科高階手機晶片的成長潛力。 報告指出，受到記憶體成本上升影響，2026年下半年手機晶片拉貨動能略低於季節性水準，但聯發科高階產品仍具有競爭力，未來有機會打入過去主要採用高通及三星自家晶片的三星旗艦手機供應鏈。

美系外資假設，三星旗艦手機每年出貨量約3,000萬至3,500萬支，若聯發科取得30%滲透率，且每顆晶片平均售價超過200美元，預估自2027年下半年起，相關業務有機會為聯發科手機營收帶來約20%的額外成長，並占整體營收約5%。 不過，相關市占率及營收貢獻仍屬外資情境預測，並不代表三星已正式確認採用聯發科晶片，實際供貨情況仍須觀察後續產品導入及客戶訂單進展。 外資維持目標價6,200元！ 估2028年EPS挑戰396.85元 隨著AI ASIC業務持續擴張，美系外資預估聯發科未來兩年營運將明顯成長，營收有望從2026年的6,677.25億元，增加至2027年的1兆2,870億元，並於2028年進一步攀升至2兆4,760億元。

獲利方面，美系外資預估聯發科2026年每股稅後盈餘（EPS）為68.59元，2027年將大幅提升至164.47元，年增約139.8%；2028年則進一步攀升至396.85元，年增約141.3%。 美系外資認為，儘管聯發科近期股價受到市場對TPU競爭的疑慮影響而回檔，但隨著ASIC合作專案擴大，加上高階手機晶片市占率有望提升，長期營運成長潛力仍值得期待，因此重申「買進」投資評等，維持目標價6,200元。 觀察股價表現，聯發科此前連續7個交易日下跌，15日股價跌破季線，16日則出現反彈，開盤上漲100元，以4,275元開出，盤中一度嘗試收復季線，終場上漲85元，收在4,250元，漲幅約2.04%。

投資提醒： 本文所述外資目標價、營收及獲利預估，均屬研究機構依據特定假設所作的分析，不代表企業實際營運結果。 AI ASIC合作案仍存在訂單確認、產品開發、量產時程及出口管制等不確定因素，投資人應審慎評估市場風險。