晶圆代工龙头台积电(2330-TW)今(15)日召开法说会并同步公布第三季财报，第三季每股纯益29.43元创单季新高，美元营收和营业利益率都超越财测上缘。台积电预估第四季美元营收季增14%，并把全年美元营收成长预估第三度上修到约44%。董事长暨总裁魏哲家也表示，AI加速器的年复合成长率可能比原先预估更高，以下整理本次法说会十大重点。

一、Q3每股纯益29.43元创新高 美元营收、营益率双超标

台积电第三季合并营收新台币1兆4,942.4亿元，税后纯益7,630.6亿元，每股纯益29.43元，年增68.7%。以美元计算，第三季营收467.2亿美元，季增16.2%，超越财测上缘458亿美元。

第三季毛利率66.4%，季减1.3个百分点，落在财测区间内；营业利益率58.7%，高于财测上缘58%。2纳米占晶圆销售金额比重由第二季的3%升到8%，7纳米及更先进制程合计占79%。

二、Q4营收估季增14% 全年成长三度上修至44%

台积电预估第四季美元营收介于523亿至543亿美元，以中间值计算季增14%、年增58%。毛利率预估65%至67%，营业利益率56.5%至58.5%，汇率假设1美元兑新台币31.8元。

魏哲家表示，市场对领先制程的需求极为强劲，因此将全年美元营收成长预估上调到约44%。这是今年第三度上修，1月预估近30%，4月调升到超过30%，7月再上修到略高于40%。

三、「可能会更高」 AI加速器成长率将超原估、客户还在持续加单

台积电先前预估2024年至2029年AI加速器营收的年复合成长率在50%中段到高段。魏哲家表示需求没有任何放缓迹象，是否落在高段已不重要，可能会更高。

魏哲家指出，AI需求仍远高于供给，缺口相当大。被问到2027年供给会不会更吃紧时，他说客户还在持续增加需求，目前无法判断。他也强调，不论采取哪种技术路线都需要最先进制程，所有AI业者都在和台积电合作。

四、「不会把桌上的食物留给别人」 3纳米加盖新厂、资本支出续增

魏哲家表示，台积电过去的惯例是制程产能达标后就不再扩充，但台湾科学园区的新3纳米厂将在2027年上半年开始生产，台积电也决定在台湾再增建一座3纳米厂，预计2028年上半年量产。台积电会用尽各种方法尽快扩产，不打算把桌上的食物留给别人，每一笔可能的生意都要拿下。

台积电维持2026年资本预算600亿至640亿美元，并预期2026年至2028年的资本支出将比过去三年更显著增加。财务长黄仁昭坦言设备涨价是真的，但只要台积电把工作做好，营收增幅仍会超过资本支出增幅。

五、「晶圆厂一定要由台积电经营」 派团队评估德州、与Terafab洽谈

魏哲家证实，台积电已派团队到德州评估，并和兴建Terafab的客户讨论能否运用当地产能，目前仍在讨论，有结论会再说明。他强调，不论合作形式为何，晶圆厂一定要由台积电经营。

美国方面，亚利桑那第二座厂已完成建厂，正在进行设备移入与安装，预计2027年第三季量产，略早于原先规划。

六、「今天除了台积电没有人做得到」 5.5倍光罩封装独家量产、携手格罗方德补后段

魏哲家表示，台积电已量产5.5倍光罩尺寸的先进封装，良率优异，他认为今天除了台积电没有人做得到。台积电正推进9倍并朝14倍光罩尺寸迈进，同时发展CoPoS降低成本，但CoWoS仍是客户首选。

对于和格罗方德(GFS-US)的中介层合作，魏哲家坦言后段产能确实有些短缺，台积电希望和全球伙伴一起支持客户。被问到若竞争对手的封装方案无法交付，台积电是否会当备援时，他说让客户产品顺利上市就是首要任务，这已经给了足够的暗示。

七、A14客户多于2纳米 High-NA EUV 2030年导入

魏哲家表示，接触A14的客户比2纳米还多，预期A14会是更大的节点，预计2027年试产、2028年量产。对于身兼客户的竞争对手可能提高自制比重，他说台积电对所有客户一视同仁，规划产能时已把这类客户自身的产能纳入考量。

台积电计划在2030年开始使用High-NA EUV，并和艾司摩尔(ASML-US)合作，在2031年前创建12吋光罩。魏哲家说，比竞争对手晚导入并不会让台积电居于劣势。

八、Q4毛利率中值66% 海外厂稀释将扩大至3至4个百分点

黄仁昭表示，第四季毛利率中间值约66%，比第三季下滑0.4个百分点，主要受2纳米陡峭放量和海外厂影响，生产力提升与跨制程产能优化可抵销部分冲击。随着美国晶圆厂陆续放量，海外厂对毛利率的稀释幅度未来几年将扩大到3至4个百分点。

九、「获利没有天花板，但也不会一夜大增」 美国生产价格将有别于台湾

魏哲家表示，台积电的获利没有天花板，但也不会一夜之间大幅提升，台积电要让客户成功，才能获得应有的价值。

对于晶圆涨价的传闻，魏哲家没有正面回应是否适用既有合约，只表示定价非常具策略性，会依技术、市场区隔和生产地点决定，在美国生产的价格会和台湾略有不同，台积电会努力让自身价值得到认可。

十、禁止客户转售产能 股利每年每季稳定增加

被问到客户之间是否出现转让晶圆产能的二手市场时，魏哲家表示，台积电不允许客户转租或拍卖产能，只有少数个案通过光罩授权协议合作，并非常态，量也很小。

黄仁昭也重申，台积电即使维持高资本支出，仍会为股东带来获利成长，并承诺每股现金股利在年度和季度都会稳定持续增加。