半导体股卖压加剧，费城半导体指数近六个交易日累计下跌约10%，成分股市值恐合计蒸发逾1兆美元。利率走高、估值偏高，以及人工智能(AI)基础建设的庞大支出，引发投资人对这波AI投资热潮的疑虑。

费城半导体指数(SOX)周三(14日)盘中下跌3.1%，若跌势延续至收盘，将连续第六个交易日走低，创2025年5月以来最长连跌纪录。

过去六个交易日，逾半数成分股跌幅至少达10%。其中，安谋(ARM-US)累计下挫近20%，应用材料(AMAT-US)下跌约15%，英特尔(INTC-US)跌11%；格芯(GFS-US)则是这段期间唯一上涨的成分股，表现优于同业。

瑞银(UBS-US)投资总监办公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi在周三研究报告中指出，全球芯片股近日承受的压力持续增加。不过，她认为，虽然AI领域竞争加剧、融资需求攀升与利率走高，可能不时加大市场波动，这波下跌更像是投资人重新调整预期，而非AI投资的基本面出现根本性转变。

过去一周，以半导体股为主的全球AI概念股遭到抛售。博通(AVGO-US)首席执行官陈福阳本周稍早将部分追逐AI热潮的投资人比作赌徒，并警告产业可能面临资金限制，进一步加深市场疑虑。

最新压力则来自美国9月通膨数据高于预期，强化市场对联准会(Fed)进一步升息的预期，即使决策官员可能在本月稍晚的会议上暂时按兵不动，后续紧缩风险仍压抑市场情绪。

接下来的观察焦点，是Anthropic预定周三稍晚在旧金山向特定投资人进行演示文稿。华尔街将寻找该公司按目前营收速度推算的全年营收规模等线索，借此判断市场对AI支出的需求强度。

Hoffmann-Burchardi建议，投资人应关注哪些领域的AI支出，正转化为可持续的获利成长，以及更广泛的企业与消费者采用。