Google Cloud正快速成長，投資人若想掌握人工智慧(AI)商機，除了Alphabet(GOOGL-US)本身，還可以留意為Google擴建資料中心基礎設施的晶片製造商與網路設備供應商，Melius Research分析師Ben Reitzes點名三檔受惠股：博通(Broadcom)(AVGO-US)、邁威爾科技(Marvell Technology)(MRVL-US)，以及網路設備供應商Arista Networks(ANET-US)。

Reitzes預期，Alphabet在10月底公布新一季財報時，Google Cloud將再度繳出強勁的成長表現，但真正的贏家將是為Google擴建資料中心基礎設施的半導體與網路設備供應商。

他周一(12日)維持對Alphabet股票的「中立」評級，但對博通、邁威爾及Arista提出明顯更為樂觀的展望。

Google明年AI基礎設施支出估增75%

Reitzes指出，Alphabet股價接下來到今年年底前可能因財報表現大幅優於預期而小幅上漲，但股價之所以未能跑贏市場，原因在於搜尋業務的長期成長率仍不明朗，而Gemini 4也尚未對Anthropic與OpenAI構成明顯威脅。

不過，Google Cloud若繳出強勁成績，可能促使Alphabet進一步提高基礎設施支出。Reitzes表示，為了持續推升業績，Google需要在模型開發上投入更多資金，並進一步擴大雲端運算容量。

Melius預估，Google 2027年將投入3520億美元推動AI基礎設施計畫，較2026年的預估支出增加75%。Alphabet周一收在每股352.72美元。

博通、邁威爾受惠客製化晶片需求

這項支出成長可能為博通帶來助益，該公司負責設計Google自研的張量處理器(TPU)晶片。博通周一收在每股354.73美元，而Reitzes給予博通610美元的目標價，意味著仍有逾70%的上漲空間。

博通股價已從今年稍早的高點下跌27%，原因是投資人擔心Google正把其他供應商納入TPU供應鏈。不過，Reitzes認為，博通目前的風險報酬已逐漸轉為有利，因為股價已反映引進其他供應商可能帶來的負面影響。

Melius團隊預估，儘管Google調整供應商組合，博通來自Google的客製化晶片營收仍將持續成長至2031年。此外，博通在本世紀後半也有機會把OpenAI與Anthropic也納入客戶群。

Anthropic目前是TPU的重要使用者。Reitzes表示，Anthropic未來可能與博通合作設計自有客製化晶片，以節省Google收取的加價成本。他說：「如果Anthropic推出新晶片，在利潤分配方面可能更有利可圖。」

邁威爾同樣可望因與Google日益深化的合作關係而受益。Reitzes表示，兩家公司已於8月建立合作夥伴關係，由邁威爾與Google共同設計客製化矽晶產品。

邁威爾也向Google授予認股權證，讓Google有權認購最高價值122億美元的股票。Reitzes給予邁威爾445美元的目標價，該股周一收在每股265.86美元。

摩根大通(JPMorgan)分析師Harlan Sur周一也把邁威爾與博通列為半導體產業中的首選標的。他評估後偏好具備AI業務曝險、供應受限下的成長動能、定價能力，或可受惠於景氣循環復甦擴大的公司，因為這些條件最有可能直接帶動財測上修。

Arista掌握高速網路設備商機

除了客製化晶片，Melius的Reitzes也看好網路設備領域的上漲空間。Arista提供高速網路交換器與相關軟體，負責連接不同晶片。該公司已成功爭取Google與Anthropic成為重要客戶。

Reitzes給予Arista 275美元的目標價，並指出，若Google的支出高於預期，Arista可能成為他所追蹤的公司中，受惠程度最大的標的。該公司股價周一收在每股210.88美元。