台股近期逼近5萬點大關，凱基投顧今(12)日提出最新研究報告指出，受惠AI晶片新品放量與需求擴散，現階段台股可能是下一階段行情的上漲起點，企業獲利將延續上修循環，預估今年獲利成長達53%，2027與2028年在高基期下仍分別有24%、23%的成長空間，且未來數季仍存在進一步上修機會。

圖表：凱基投顧提供。

儘管市場短期仍可能受到利率政策和國際事件影響而波動，但從獲利成長、資金動能和AI產業趨勢觀察，驅動本輪行情的核心因素並未改變，台股可望迎向下一階段成長機會。

凱基投顧看好隨即將展開的財報季，可望延續2023年以來企業獲利持續上修的趨勢，尤其隨輝達Vera Rubin平台、Google TPU等新世代AI晶片陸續放量，供應鏈產能利用率和產品組合同步改善。

凱基投顧進一步提到，AI需求已由模型訓練逐步擴展至推論運算、AI Agent應用，市場規模正由少數大型客戶向企業及終端市場快速滲透，成長動能更具廣度與持續性。

另一方面，聯準會雖已進入新一輪升息循環，但對股市評價面的衝擊相對有限，原因在於7月受南韓市場去槓桿效應影響，台股提前完成一波評價修正，在緩步升息的環境下，市場對利率上行風險已有相當程度的消化與反映。

回顧歷史經驗，在聯準會啟動緩升息循環後的一年內，S&P 500平均漲幅約9%，明顯優於強升息循環下的約2%，此顯示市場真正擔憂的並非升息本身，而是快速升息所帶來的評價壓縮與經濟放緩風險。

此外，美國期中選舉雖可能為市場帶來短期波動，但從歷史經驗觀察，無論選後國會版圖如何變化，股市於選後一年多呈上漲，市場最終仍會回歸基本面。

值得留意的是，ETF資金持續流入台股，更成為台股最強支撐力量，凱基投顧估算今年以來台股ETF平均每月淨流入約1,300億元，較去年平均600億元大增逾1倍，龐大資金流入帶動投信自2月以來連8個月買超台股，前9月累計買超達7800億元，強化台股下檔支撐。