《Yahoo Finance》报导，长期看多特斯拉(Tesla)(TSLA-US)的分析师Dan Ives再次强调，特斯拉本质上是一家人工智能公司，而不只是电动车制造商。

这位曾任职Wedbush、目前担任Yorkville Ives的资深分析师，在致客户的报告中重申对特斯拉的「优于大盘」评级，并维持500美元目标价。他认为，自动驾驶、机器人出租车(Robotaxi)与Optimus人形机器人，将愈来愈成为决定特斯拉价值的主要因素。

Ives写道，「我们认为，特斯拉是公开市场上最直接布局实体AI的标的之一。」特斯拉股价周五(9日)上涨逾2%。

从Ives的观点来看，特斯拉已将多数AI与机器人计划仍仰赖外部合作伙伴提供的关键要素，集成在同一家公司内：数百万辆车所构成的车队，持续产生驾驶数据，负责从这些数据中学习的AI模型与自研芯片，以及能够大规模生产相关产品的制造能力。

他表示，「如果投资人主要将特斯拉视为一家电动车制造商来估值，就只看到了它的车队，却忽略了正在以此为基础打造的平台。」

Ives将全自动辅助驾驶(FSD)视为链接现有电动车业务与未来自动驾驶业务的桥梁。FSD订阅服务已开始提高每辆车带来的软件营收，而在北美新售电动车中，FSD的选用率已超过55%。

特斯拉的Robotaxi服务目前已在美国六座城市营运，付费行驶里程接近250万英里。且内华达州核发的5,000辆车许可，也为扩大车队规模提供了空间。专为无人驾驶打造、没有方向盘与踏板的Cybercab已开始生产，并在奥斯汀载送付费乘客。

Ives表示，投资人接下来应关注的是车队规模。他指出，「当无人监督的自动驾驶车辆从数十辆增加到数千辆，自动驾驶就会从一种潜在成长机会，转变为实际营收来源。」

Ives采用以2028年营收预估为基础的分类加总估值法(SOTP)，推算特斯拉的股价相当于营收的12.2倍，远高于同业约5.3倍的中位数。依照他的估算，若只把特斯拉视为电动车公司，其现有业务每股价值约165美元，其余335美元则来自自动驾驶与Optimus机器人业务。

这意味着，他所设置的特斯拉目标价中，约三分之二押注在仍于发展初期的业务上。Ives指出，目前德州仅45辆Cybercab获准以无人驾驶方式营运，特斯拉本身也预期，第一年在内华达州投入营运的车辆约2,500辆，仅是许可的一半。此外，特斯拉第二季营运更新中，已将Cybertruck与Optimus从2026年量产清单中移除。

监管也是可能阻碍成长的另一项因素。美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)已针对Cybercab的自行认证进程发布特别命令，要求特斯拉说明其自我认证情况，特斯拉原本须于9月30日前提交宣誓回复。目前主管机关尚未公布决定，但若认定结果不利，Cybercab的营运范围可能受到限制。

另一方面，特斯拉正在加州与德州兴建专供Optimus使用的生产设施。不过，Ives也指出，这款机器人的商业化部署时程过去曾多次延后。

Ives写道，「这条路显然不会一帆风顺，但随着马斯克这项颠覆性科技愿景逐步成形，投资人需要提前看见未来。」