投資人正積極押注利率突然反轉，透過買進公用事業股與長天期美國公債相關指數股票型基金（ETF）的買權布局。

根據道瓊市場數據顯示，iShares 20 年期以上美國公債 ETF（TLT）( TLT-US ) 與SPDR 公用事業精選行業 ETF( XLU-US ) 等熱門 ETF 的買權交易量，近期大幅攀升。

隨著10年期與30年期美債殖利率攀升至數十年高點，長天期債券與對利率敏感的公用事業股皆承受壓力。過去幾年曾多次出現美債殖利率下滑，帶動債券與利率敏感類股突然大漲的情況，後者也包括住宅建商與小型股。

盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師 Steve Sosnick 在電話訪問中表示：「買權交易量增加，通常意味著投資人看多標的資產。若標的是安碩 20年期以上公債 ETF( TLT-US ) ，就代表有人看多債券。」

買權賦予投資人在指定日期前，以特定價格買進某項證券的權利，但沒有必須買進的義務。

Sosnick 指出，TLT 買權交易量激增所傳遞的看多訊號「非常直接」，反映交易員預期長期利率將下滑。公用事業類股傳統上也受惠於利率下降。

他表示：「公用事業通常是對利率非常敏感的族群。」不過，AI 熱潮在部分情況下，已改變投資人看多這個產業的傳統理由。

FactSet 數據顯示，SPDR 公用事業精選行業 ETF ( XLU-US ) 周三下跌不到 0.1%，收盤幾乎持平。不過，該 ETF 過去三個月已下跌約 10%，截至周三，2026 年以來總報酬率為負 1.6%。

Sosnick 表示，公用事業股向來以股息吸引投資人，但利率上升時，相較於債券，這些股息的吸引力可能下降。

長天期美債殖利率近期升至數十年高點，10 年期公債殖利率周三收在 5.276%，30 年期收在 5.660%。較短天期的 2 年期公債殖利率近期攀抵多年高點後，周三降至 4.762%。債券殖利率與價格呈反向走勢。

FactSet 數據顯示，9 月美債殖利率飆升，使 iShares 20 年期以上美國公債 ETF 按總報酬計算，創下 2024 年 12 月以來最差的單月表現，第三季跌幅也擴大至近 9%。

截至最新統計，該 ETF 周三下跌 0.2%，今年以來總報酬率降至約負 8.4%。

美股周三收低，標普 500 指數與那斯達克綜合指數均自前一天創下的收盤歷史高點回落。近期美債殖利率快速上升雖一度衝擊股市，但投資人對科技股與 AI 的熱情，仍支撐這兩大指數走高。

利率並非吸引投資人布局公用事業股的唯一因素。Sosnick 指出，由於資料中心運作需要大量電力，近期許多公用事業股也被納入 AI 投資題材。

他表示，選擇權市場對公用事業股釋出的樂觀訊號，可能部分反映「投資人因 AI 基礎設施擴建，而極度看好公用事業的前景」。

Sosnick 以星座能源( CEG-US ) 為例，該公司與 Google 母公司 Alphabet( GOOGL-US ) 達成核電供應協議後，股價本周大漲。截至周二，星座能源仍是道富公用事業類股 SPDR ETF 的第二大持股，權重為 7.6%。