世界银行发布最新报告指出，受惠于人工智能(AI)相关产品出口表现亮眼，东亚及太平洋地区(包含中国大陆、越南、印尼、马来西亚与泰国等 23 个经济体)的今年经济成长率预测上调至 4.5%，较今年 4 月的预估值提升 0.3 个百分点。

不过世银预测，该地区经济成长率将在未来两年逐渐放缓，2027 年降至 4.4%，2028 年为 4.3%。在区域主要经济体中，越南获上调 1.1 个百分点至 7.4%，增幅最为显著。

经济动能高度绑定AI

世银在报告中警示，东亚地区的经济强劲动能高度依赖 AI 相关制造业与出口。若剔除 AI 相关商品，此区域的贸易成长实际上呈现疲软甚至负成长。

在多数东亚经济体中，AI 相关产品贡献了一半以上的出口成长；在马来西亚、菲律宾、泰国及越南，此一比例更超过 70%。统计显示，截至今年 4 月的 12 个月内，中国大陆、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国与越南六国，合计出口高达 1.4 兆美元的 AI 相关商品。

半导体产业的集中度在南韩更为凸显。南韩今年 9 月出口额创下 1,209 亿美元的新高纪录，年增 83.5%，其中芯片出口占了一半。世银指出，截至今年 4 月底，仅三星电子与 SK 海力士两家半导体巨擘，市值就占南韩综合股价指数(Kospi)的 43%。

私人信贷与资本支出激增

针对支出端风险，世银指出，美国 AI 相关资本支出已达本国 GDP 的 6%，规模与 2000 年信息技术(IT)投资峰值相当，且本轮投资周期扩展速度比以往更快。

此外，本轮热潮的融资管道透明度偏低，在 2025 至 2028 年计划投入的 2.9 兆美元 AI 资本支出中，预计有 8,000 亿美元来自私人信贷市场，AI 相关贷款占私人信贷比重已从过去五年平均的 18% 升至 2025 年的 34%。

对此，世界银行警示：「私人信贷市场透明度较低，且尚未经历过深度经济下行周期的考验。」

针对投资前景，世银分析认为，随着主要央行重启升息(如美国联准会 9 月进行三年多来首次升息)，金融环境收紧，市场调整未必意味着 AI 超级周期终结，但显示「投资规模已跑在实现的需求之前」。