沙國阿美石油公司(Aramco)大幅調降11月銷往亞洲的原油定價，對區域基準油價的折價擴大至六年來最大，反映波斯灣產油國在荷姆茲海峽運輸增加之際，正積極爭取市占。不過，執行長納瑟(Amin Nasser)同時警告，全球因應供應衝擊的石油庫存已「薄弱得令人害怕」，若海峽未全面恢復通行，原油與成品油市場壓力恐進一步加劇。

亞洲原油折價擴大 運費飆升推高採購成本

據《彭博》引述阿美定價資料，11月銷往亞洲的阿拉伯輕原油，將較杜拜與阿曼基準每桶折價5美元，較10月折價2美元再下調3美元，為2020年6月以來最低的相對定價。這與交易員及煉油商原先預期每桶調漲5美元形成明顯落差。

(圖：ZeroHedge)

阿美同時將銷往歐洲的各級原油價格每桶調高3美元，對美國售價則維持不變。亞洲降價可能意在提高銷量，也有助抵銷荷姆茲海峽航線暴增的運輸成本。

為降低伊朗攻擊風險，沙國採取船對船轉運，由較小型油輪在波斯灣裝載原油，通過荷姆茲海峽後，再轉運至阿曼外海等候的超大型油輪(VLCC)。這種接駁方式維持出口，卻也大幅墊高成本，尤其影響亞洲買家。

《彭博》指出，超大型油輪日租金已衝至歷史新高的130萬美元，約為今年1月3萬美元的43倍。船舶經紀公司Poten & Partners資料顯示，波斯灣原油每桶運費由1月的1.73美元升至約33美元，占到岸成本比重也由3%攀至27%。

全球庫存大幅消耗 釋出儲備難解供需失衡

納瑟周一在倫敦能源情報論壇表示，荷姆茲海峽全面重啟、市場信心恢復之前，原油與成品油兩端的壓力都將升高。他指出，原油供應吃緊已相當嚴重，煉製燃料的價格漲勢卻更加劇烈。

全球主要經濟體政府日前宣布，計劃釋出最多1億桶緊急原油與柴油庫存，以緩解燃料成本。納瑟認為，動用庫存只能爭取時間，無法根本解決供需失衡。

全球石油庫存約100億桶，如今已降至不到60億桶。(圖：ZeroHedge)

依納瑟說法，美伊戰爭爆發時，全球石油庫存約100億桶，如今已降至不到60億桶，且受各種技術限制，實際可動用的僅約一成。他警告，緩衝供應衝擊的庫存已變得極為薄弱。

納瑟並表示，原油消費仍在增加，各國未來至少兩年還需補回庫存，可能因此帶來每日最少200萬桶的額外需求；若政府決定提高儲備規模，需求增幅還可能更大。

海灣出口回升 安全風險仍支撐油價

沙國、阿拉伯聯合大公國與科威特正利用自有油輪，增加經荷姆茲海峽出口的原油。納瑟表示，海灣產油國努力提高產量與出口，已讓原油運輸量回升至接近戰前水準。

然而，出口增加對油市的緩解有限。過去一個月，布蘭特原油仍在每桶100美元附近交易，反映市場持續計入波斯灣與紅海的供應安全風險。油輪通行仍面臨攻擊威脅，沙國近一個月也多次成為攻擊目標。

納瑟強調，阿美所有上游產能均保持完整，透過不同出口路線、調整原油品級供應及動用自有油輪，持續履行歐洲與亞洲客戶合約。公司也增加波斯灣拉斯坦努拉主要出口碼頭的出貨。

阿美上月因攻擊而暫停運作的主要跨國輸油管，據納瑟說法，輸送量已恢復至約八成產能。公司正尋找其他出口路線，避免過度依賴單一運輸方式，並研究將儲存設施容量擴大至目前的兩倍或三倍。