美國9月非農就業遠遜預期，失業率也上升，促使債券交易員削減聯準會(Fed)本月升息押注，帶動美債價格周五(2日)上漲、殖利率下滑。對政策最敏感的2年期美債殖利率一度下跌10個基點至4.69%，10年期則一度跌8個基點至5.15%。

綜合外媒報導，利率交換市場反映的10月升息機率，由數據公布前近30%降至約20%，也不再完全反映年底前升息一次。芝商所(CME-US)FedWatch工具的另一時點數據則顯示，10月按兵不動機率升至84%。不過，分析師提醒，通膨與能源價格仍可能改變政策走向。

非農疲弱推升美債 空單回補可能放大漲勢

美國勞工統計局(BLS)公布，9月非農新增2.9萬人，不及《彭博》調查中的所有預測；失業率由4.1%升至4.2%，前兩個月就業數據也遭下修。

另一時點報價顯示，10年期美債殖利率下跌近6個基點至5.18%，2年期跌6個基點至4.73%，30年期跌3個基點至5.57%。10年期殖利率本周才觸及2002年以來最高水準。

規模達32兆美元的美債市場此前遭遇數月賣壓，原因包括能源價格推升通膨、AI基礎設施投資支撐經濟，以及美國財政疑慮。交易員在殖利率攀升期間累積空頭部位，如今若回補，可能進一步放大債券漲勢。

基金經理人James Athey認為，這份報告讓Fed10月升息的可能性大幅降低，也使他對看好債券的立場更有信心。

10月升息理由減弱 12月仍可能再升一次

美國世紀投資全球固定收益投資長Charles Tan表示，數據讓Fed更有理由維持利率不變，但只要接下來一、兩份通膨數據偏熱，政策預期就可能重新轉鷹。

高盛(GS-US)資產管理多元固定收益投資主管Lindsay Rosner指出，疲弱數據不支持勞動市場重新收緊的看法，其基本預測仍是12月再升息一次；但金融市場壓力與能源價格上漲，也可能迫使Fed本月採取行動。

Fed在主席華許領導下，上月完成2023年以來首次升息。副主席傑佛森與紐約Fed總裁威廉斯本周已表示，可以等待更多數據；達拉斯Fed總裁蘿根則認為仍需升息，但高美債殖利率也有助抑制經濟。

美國數據也帶動歐洲與英國升息押注降溫，市場預期歐洲央行升息次數由三次偏向兩次，英國央行則由四次偏向三次。主要歐洲經濟體10年期公債殖利率下跌約3個基點，油價回落也緩和了債市壓力。