每逢10月，全球股票市场往往弥漫紧张气氛。历史上包括 1907 年银行恐慌、1929 年华尔街崩盘、1987 年「黑色星期一」以及 2008 年全球金融危机，许多震撼市场的暴跌均发生于10月。

Plus500 分析师Matthew Adams指出，根据 95 年的历史数据显示，10月并非美股表现最差的月份，而是「波动度最高」的月份。

10月兼具风险与机遇

Adams引述 1928 年至 2024 年标普 500 指数数据指出，10月的平均报酬率约为 +0.54%，且有近 59% 的年份最终以上涨作收。相较之下，历年来表现最差的月份其实是9月，平均报酬率约为 -1.17%，且有 56% 的年份录得负报酬。

10月之所以恶名昭彰，主因在于极高的剧烈波动。Adams分析，10月月报酬率标准差高达 5.6%，且在标普 500 历史上单日最大跌幅前 20 名中，10月就占了 8 次(例如 1987 年 10 月 19 日单日重挫 20.47%)。

同时，芝加哥选择权交易所恐慌指数(VIX)在10月的长期平均值约为 21.3，比全月基准高出约 9%；2008 年 10 月 24 日金融危机期间，VIX 更曾创下 89.53 的盘中历史新高。

「空头杀手」：历史上的重大转折点

尽管10月常与崩盘链接，但意见内容引述《股票交易员年鉴》(Stock Trader's Almanac)的观点指出，10月也被称为「空头杀手」(Bear Killer)。二次大战以来，10月曾成功扭转 13 次空头市场或重大拉回(包括 1957、1974、2002 及 2022 年)。

数据显示，自 1950 年以来在10月触底的空头市场，随后 12 个月的平均报酬率高达 +28.3%。

分析师的操作建议

面对10月的市场摆动，Adams强调，波动性不等于负报酬，10月需要的是充分准备而非盲目退出。

他提出内核应对原则：进场前严格设置停损点与部位上限、适度缩减单笔部位规模以控制风险、将 VIX 视为即时风险指针(高于 30 属恐慌状态，高于 40 为极度恐慌)、留意第三季财报季与美国联准会(Fed)利率政策动向，并保持资金流动性，以便在市场错置时把握反弹契机。