瑞士央行(SNB)管理委員會委員Petra Tschudin週三(1日)警告，大型穩定幣若脫離傳統銀行體系發展，恐干擾央行貨幣政策傳導，有必要建立保障政策影響力的監管框架。

她在蘇黎世一場活動上表示，支付體系現代化具有合理性，但若大型穩定幣脫離現有的雙層金融體系運行，恐造成「央行更難履行其職責」的局面。這一表態延續了SNB對穩定幣和加密資產相對謹慎的立場。

SNB正走在央行數位貨幣實驗前線。該行三年前開始發行以區塊鏈為基礎的批發央行數位貨幣，主要供金融機構使用，並打算將專案延續至少至2028年。

不同於零售型CBDC，SNB認為面向一般消費者發行零售型CBDC的潛在收益不足以抵銷相關風險。對此Tschudin坦言，目前該平台交易規模仍有限，「真正的大規模起飛還沒有發生」。

SNB關注的核心問題是，若穩定幣在銀行體系外大規模發展，恐改變政策利率向金融市場和實體經濟的傳導路徑。傳統雙層體系中，央行透過商業銀行影響存貸款利率和信貸；若支付、儲蓄和資金流動大量轉移至穩定幣體系，傳統管道可能受阻。因此，穩定幣監理需兼顧金融穩定、消費者保護及央行貨幣政策成效。

Tschudin也承認，穩定幣能提升跨國支付效率，帶來競爭與創新，但她提醒，部分穩定幣恐無法始終兌現面額贖回承諾。由於穩定幣在瑞士市場規模較低，現階段對本國金融穩定風險有限。

Tschudin在SNB內同時管理外匯資產與數位化專案。她強調，SNB不排斥區塊鏈和數位貨幣技術，但重點在於如何在鼓勵支付創新的同時，避免新系統削弱貨幣政策有效性。