輝達(NVDA-US)日前宣布加碼1,500億美元股票回購授權，創公司紀錄之際，其股票按一項關鍵估值指標衡量，已處於近十年最便宜水準。執行長黃仁勳認為，這正是買回自家股票的大好機會。

據《CNBC》周二(29日)報導，輝達將於明年2月展開的2028會計年度，預估本益比僅14.5倍，在大型同業中僅高於美光(MU-US)。其過去五年當期本益比平均為62.9倍，是目前水準的兩倍以上。

輝達市值已超過5.5兆美元，穩居全球市值最高企業，今年股價上漲23%、表現優於那斯達克指數，卻仍追不上預期獲利成長速度。分析師平均預估，2028會計年度淨利將接近3,850億美元，年增60%，並達三年前的五倍以上。

加碼回購回饋股東 黃仁勳喊兼具成長與價值

這次新增授權是在5月宣布的800億美元回購計畫之外加碼；輝達當時也將每季現金股利由每股0.01美元提高至0.25美元。公司周一另推出管理AI代理的新軟硬體方案，當天股價上漲近2%。

Post Oak Group董事總經理Karan Ramchandani表示，回購清楚傳達管理層認為股價遭低估，獲利成長快於股價，也讓買回股票成為公司眼中未來一年最好的投資。

隨著建置與運行AI模型所需的繪圖處理器(GPU)需求推升營收及現金流，輝達8月預估，2028會計年度營收將成長70%，意味營收將比華爾街先前預測高出數千億美元。

黃仁勳本月在高盛(GS-US)會議上表示，市場「誤解」輝達，稱公司是全球首家、也是唯一兼具成長與價值的股票。他上月便稱回購輝達股票是「絕佳機會」，周一再表示，未來將創造大量現金，希望回饋股東。

輝達先前表示，計劃將約半數自由現金流回饋投資人。若全數執行現有回購授權，流通股數可望減少4%。

估值低於主要對手 市場擔憂高成長難延續

Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster指出，投資人擔心，歷經數年爆發式成長後，輝達成長率將放緩，這正是估值受到壓抑的原因。

以相近期間衡量，蘋果(AAPL-US)、Alphabet(GOOGL-US)、微軟(MSFT-US)及亞馬遜(AMZN-US)預估本益比分別為35.5、22.6、21.7及23.2倍，均高於輝達。AI資料中心晶片對手博通(AVGO-US)、超微(AMD-US)及英特爾(INTC-US)則分別為18.2、38.2及54.7倍，且沒有一家預估明年營收成長70%。

博通替OpenAI與Alphabet旗下Google開發客製晶片；超微雖在GPU市場與輝達競爭，市占仍遠落其後；英特爾以中央處理器為主，也曾涉足AI晶片，但尚無足以抗衡輝達GPU的產品。

Melius Research分析師Ben Reitzes維持買進評等，認為輝達的成長率值得更高估值，擴大回購將有助改善。瑞銀(UBS-US)則估計，加碼回購可使2027曆年每股盈餘增加0.08美元，其對該年度每股盈餘預估為17.16美元。