美國公債市場上週遭遇劇烈拋售，殖利率飆升至數十年未見的高位，華爾街人士警告，債市震盪可能進一步蔓延至股市，成為美股下一個主要壓力來源。

根據《Business Insider》報導，上週市場焦點幾乎都集中在美債市場，宏觀經濟、財政及地緣政治疑慮交織，推動美債殖利率持續攀升，也讓投資人開始擔心，下一波壓力可能轉向股市。

美債殖利率攀升不僅會推高房貸、信用卡及汽車貸款等消費與企業借貸成本，也會對股票形成壓力。當美國公債提供更具吸引力的「無風險」報酬時，投資人可能認為鎖定數年5%的殖利率，比承擔股市風險更具吸引力。

高利率已開始衝擊房貸市場。美國30年期房貸平均利率上週兩年來首次突破了7%大關。

隨著債市拋售加劇，市場人士對股市可能出現更大修正的警告也陸續增加。

《大賣空》原型人物之一、資深投資組合經理Steve Eisman表示，除非美債殖利率迅速回落至5%以下，否則市場可能面臨修正。

在上週四（24日）上午債市拋售加速之際，Eisman在Substack發布的文章中表示，「市場修正似乎迫在眉睫」。他認為，5%可能是市場的重要關卡，殖利率進一步升高將擴大財政赤字、打擊房市，也會傷害AI題材。

Eisman指出，如今AI題材部分已與槓桿有關，科技巨頭正大量發行債務。

此外，隨著美國公債殖利率升高，提供「無風險」報酬的美債也可能與科技巨頭為AI布局所發行的債券形成競爭。

市場另一項擔憂是，若大型雲端業者必須提高債券殖利率，才能吸引投資人認購，可能改變AI專案的經濟效益。這項疑慮出現在市場本已開始擔心AI資本支出報酬的背景下。

瑞穗證券（Mizuho Securities）董事總經理Farzin Azarm上週也警告，市場可能面臨「嚴重修正」，並將債券市場波動列為潛在因素之一。

Azarm接受《CNBC》訪問時表示，他已經談論這項風險一段時間，最終債券市場會發出強烈訊號，而其他市場也將對此作出反應。

華爾街資深策略師Jim Paulsen則在Substack發布的文章中指出，殖利率走高只是多項可能令經濟活動大幅放緩的緊縮力量之一。

提到金融環境收緊的狀況時，Paulsen表示，預計未來幾個月經濟成長將放緩、經濟衰退疑慮升高（儘管實際上可能不會陷入衰退），債券殖利率將下滑而非進一步攀升，股市環境也將更加艱難。

經濟學家Henrik Zeberg則認為，隨著債券殖利率出現變化，AI多頭行情似乎距離尾聲更近。

Zeberg在Substack公布最新市場展望時，指出目前市場與2007年存在一些相似之處。他表示，希望看到殖利率從目前水準降溫，以確認市場出現「井噴式見頂」（blow-off top）；在此之後，他預期科技股可能出現雙位數跌幅。

Zeberg表示：「最後一段行情就在我們面前，」並警告未來市場波動可能會「非常劇烈」。