美國柴油價格近期大幅攀升，可能對通膨造成比聯準會（Fed）目前評估更持久的影響。Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok指出，柴油不僅直接影響能源價格，其成本也可能透過運輸環節逐步轉嫁至其他商品與服務，進而推升核心消費者物價指數（CPI）。

Slok週五（25日）接受彭博電視《Surveillance》節目訪問時表示，柴油與汽油價格上漲的傳導方式不同。

由於柴油廣泛用於商品運輸以及資料中心等基礎建設，相關需求對價格變化的敏感度較低，因此柴油成本上升後，企業較可能將增加的成本轉嫁給消費者。

他指出，柴油價格上漲的影響「實際上會進入CPI能源項目以外的其他分項」，代表其通膨效應不會單純停留在能源價格。

Slok本週發布的研究報告進一步指出，傳統上將食品與能源排除在外的核心通膨指標，可能無法完整反映柴油價格衝擊。

柴油成本上升後，可能經過一段時間才逐步反映在核心商品與服務價格中，因此難以單純視為短期能源價格波動。

美國柴油價格年初以來飆升83%

根據彭博數據，截至週四（24日），美國柴油平均價格今年以來已上漲83%，達每加侖6.50美元，漲幅高於同期汽油價格59%的升幅。

美伊衝突干擾波斯灣原油運輸，推動能源價格全面走高，但柴油價格受到的衝擊尤其明顯。

柴油價格持續攀升，也讓聯準會如何處理能源供給衝擊面臨更多不確定性。7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，多數與會者認為先前能源價格上漲的影響將逐步消退，並有助於今年稍晚降低通膨。

不過，芝加哥聯準銀行總裁Austan Goolsbee本週警告，如果供給衝擊造成的通膨持續存在，央行過去採取的「看穿」策略，其政策依據就會受到削弱。

Slok描述了一種聯準會隱含的政策期望，即寄望於伊朗戰爭的解決方案能夠緩解能源價格壓力，使央行無需進一步升息。他將此情景稱為「目前的孤注一擲」。

目前美國通膨率仍高於聯準會設定的2%目標，使能源價格衝擊是否屬於暫時性因素，成為貨幣政策面臨的不確定因素之一。

AI熱潮推升經濟 同時增加柴油需求

Slok另外指出，人工智慧（AI）相關支出熱潮是目前美國經濟在高利率環境下維持韌性的主要因素。

他估計，AI相關活動目前約貢獻美國國內生產毛額（GDP）成長1個百分點，約占當前經濟成長的一半。

這項影響來自資料中心建設、能源需求、軟體支出，以及股價上漲所帶來的財富效應等多個面向。

而資料中心建設本身高度依賴柴油，也使AI投資熱潮與柴油需求增加同時存在。Slok認為，在這種情況下，柴油價格上漲可能透過運輸與建設成本進一步傳導至經濟其他領域，使通膨壓力較難快速消退。