美國9月企業活動意外加速至逾五年來最強，製造業與服務業同步擴張，新訂單及就業顯著成長，顯示強勁內需、AI投資與國防支出持續支撐美國經濟。然而，需求暢旺也加劇供應鏈壅塞與通膨壓力，數據公布後，美國10年期公債殖利率升破5%，市場對聯準會(Fed)10月再次升息的預期隨之升高。

製造業、服務業同步升溫 經濟成長率上看5%

標普全球(S&P Global)於週三(23日)公布，美國9月綜合採購經理人指數(PMI)初值由8月的56.0升至58.4，不僅遠高於象徵景氣榮枯分界的50，也創2021年7月以來最高，連續第四個月加速擴張。標普全球表示，這項數據顯示美國經濟正以約5%的年率成長，第三季整體成長率可能達4%。

美國9月企業活動意外加速至逾五年來最強，製造業與服務業同步擴張。(圖：ZeroHedge)

其中，服務業PMI由56.5升至58.7，高於市場預期的55.8，創59個月新高；製造業PMI則由53.9大幅躍升至57.0，同樣遠超預期的53.7，寫下52個月來最佳表現。

企業新訂單指數由55.2升至58.2，創2022年3月以來最高，製造業與服務業需求均明顯上升，主要動力來自國內市場。商品出口仍持續下滑，服務出口也僅溫和增長。

(圖：ZeroHedge)

標普全球市場財智首席商業經濟學家威廉森(Chris Williamson)表示，美國製造業及服務業「顯然正蓬勃發展」。若排除疫情解封後的需求激增，本月企業活動改善幅度更是2015年初以來最大。

就業成長也達到逾4年來最快，服務業就業指標創2022年6月以來新高，製造業招聘力道則為2021年2月以來最強。強勁消費支出、AI帶動的企業投資及國防支出，均為企業活動提供支撐。

需求過熱推升成本 10年期公債殖利率突破5%

繁榮背後也浮現更多通膨風險。企業未完成訂單升至2022年5月以來最高，反映現有產能難以消化快速增加的需求；供應商交貨時間更出現2022年7月以來最普遍的延誤。威廉森指出，若排除疫情期間，目前供應鏈瓶頸已是這項調查進行近20年來最嚴重的水準之一。

這份遠超預期的PMI報告公布後，美國10年期公債殖利率再度突破5%，市場對10月升息的押注也隨之升溫。(圖：ZeroHedge)

美伊戰爭造成的能源及物流中斷，加上企業難以找到合適員工，進一步限制產能。雖然待處理訂單增加意味未來數月產出與產能仍有擴張空間，卻也代表企業取得更強的定價能力，對通膨前景構成威脅。

企業投入價格指數由8月的59.9猛升至66.4，創2022年10月以來最高。受訪企業主要歸咎於燃料、運輸與原物料成本攀升，部分業者也提到薪資壓力增加。尤其柴油價格升至歷史新高，未來可能進一步推高商品運輸成本及終端售價。

Fed上周才將基準利率升息1碼至3.75%至4.00%，並暗示未來數月可能繼續升息。這份遠超預期的PMI報告公布後，美國10年期公債殖利率再度突破5%，市場對10月升息的押注也隨之升溫。數據顯示，美國經濟雖展現強大韌性，但需求過熱與供應不足同時出現，恐使Fed抗通膨任務更加棘手。