联准会9/16全体12名投票委员以12比0的票数一致决议升息1码（25个基点），将联邦基金利率目标上调至 3.75%–4.00%，为三年来首度调升利率。主席华许宣称「通膨停在高点已太久」，加上最新利率位图显示18名官员中高达16人预估今年至少还会升息一次。受鹰派预期驱动，与货币政策连动较高的2年期公债殖利率大举弹升，突破4.7%来到2024年6月以来高位，10年期公债殖利率突破5%关卡。

富兰克林证券投顾认为 ，本次升息应视为政策的重新调整、而非升息循环的开端。整体而言，预期美国通膨未来将持续下降，即使下降速度未必能在一年内达到联准会目标，预期政策利率最终升至目前殖利率曲线所反映的水准的可能性仍偏低。

富兰克林 坦伯顿 稳定月收益基金 ( 本基金有相当比重投资于非投资等级之高风险债券且基金之配息来源可能为本金) 经理人 爱德华 ‧ 波克表示 ， 新任联准会主席华许发布信号，显示未来政策框架将更趋数据依赖，并降低前瞻指引的重要性。由于市场在过去廿年早已习惯仰赖央行发布的政策路径信号；此一转变可能放大风险资产的敏感度，投资人也需留意下半年市场波动度可能因政策变化而进一步上扬。

爱德华 ‧ 波克 强调 ，当前市场环境更凸显跨资产类别、产业与个别证券分散布局的重要性。通过灵活且动态的投资策略，得以在广泛的机会中寻求收益，同时持续着眼于资本增值与成长潜力。 富兰克林收益投资策略长期致力于多元化投资组合，保持充足流动性，以在市场价格错置时掌握进场机会 。

富兰克林证券投顾指出 ， 联准会九月升息一码、三年来首见，市场多已提前反应，短线有望出现利空出尽的反弹行情。历史经验显示升息并非多头结束，景气与企业获利仍可望支撑全球风险性资产表现。值得观察的是，近期美债殖利率上行压力沉重，受到地缘、通膨、赤字等多重因素影响，美国10年期公债殖利率今年来已弹升85.55个基本点(截至9/16)。建议可通过股债平衡策略因应当前内核配置主要锁定在债券的投资痛点，因无论过去美债殖利率上行区间或今年以来，美国平衡策略表现远优于各债市，也是现阶段对抗市场波动，稳健内核布局的好选择。(见表一)。

表一：美债殖利率上行波段，各主要债券与美国平衡策略表现(%)

数据源：彭博信息，富兰克林证券投顾整理。数据日期：截至2026/9/16，统计各区段美债殖利率上行期间表现，债券指数为彭博指数。*美国平衡策略为50%MSCI美国高息股+25%彭博美国复合债+25%彭博美国非投资等级债。股利率与到期殖利率皆不代表报酬率。指数不代表特定基金之投资成果，亦不代表对特定基金之买卖建议，基金不同于指数，基金可能会有中途清算或合并等情形，投资人无法直接投资指数。

富兰克林 坦伯顿 稳定月收益基金 ( 本基金有相当比重投资于非投资等级之高风险债券且基金之配息来源可能为本金) 聚焦于美国市场，目前股债均衡(股52%/债44%，截至2026/8月底)，成长、循环与防御等产业布局均衡，并借由股利、债息及掩护性买权的权利金争取全方位收益机会。即使市场各项变量驱动短线波动偏高，创建跨资产、跨风格与跨标的间低相关性的投资组合将有助于抵御市场波动，且收益也有助于缓冲市场下档风险。 投资人应留意衍生性工具 / 证券相关商品等杠杆投资策略所可能产生之投资风险 ( 详见公开说明书或投资人须知 )

表二：基金绩效

数据源：理柏信息，美元绩效，截至2026/8月底，波动风险为过去三年月报酬率的年化标准差。 基金过去绩效不代表未来绩效之保证。

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【以上指数试算结果并非代表特定基金之投资成果，亦不代表对特定基金之买卖建议，基金不同于指数，基金可能会有中途清算或合并等情形，投资人无法直接投资指数。投资人申购本基金系持有基金受益凭证，而非本文提及之投资资产或标的】

Ⓞ 本基金主要投资于非投资等级债券，因债券之信用评等未达投资等级或未经信用评等，且对利率变动的敏感度甚高，故本基金可能会因利率上升、市场流动性下降，或债券发行机构违约不支付本金、利息或破产而蒙受亏损。本基金不适合无法承担相关风险之投资人。本基金较适合投资属性中风险承受度较高之投资人，投资人投资以非投资等级债券为诉求之基金不宜占其投资组合过高之比重，投资人应审慎评估。基金经理公司除尽善良管理人之注意义务外，不负责本基金之盈亏，亦不保证最低之收益，投资人申购前应详阅基金公开说明书。

Ⓞ 本基金有相当比重投资于符合美国Rule 144A规定之私募性质债券，较可能发生流动性不足，财务消息揭露不完整或因价格不透明导致波动性较大之风险，投资人须留意相关风险。

Ⓞ本基金之主要投资风险除包含一般固定收益产品之利率风险、流动风险、汇率风险、信用或违约风险外，由于本基金有投资部份的新兴国家债券，而新兴国家的债信等级普遍较已开发国家为低，所以承受的 信用 风险也相对较高，尤其当新兴国家经济基本面与政治状况变动时，均可能影响其偿债能力与债券信用品质。基金投资均涉及风险且不负任何抵抗投资亏损之担保。

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