一如市场预期，联准会（Fed）决议升息1码，但联准会主席华许在记者会上释放明确的鹰派信号，强调通膨仍然过高、金融环境并未形成足够限制，而且美国经济仍具韧性，市场对于后续进一步缩紧货币政策的押注升温。在华许发表谈话后，股市、金价迅速走低，美元指数、美债殖利率窜升。

华许：通膨太高太久 价格压力还未明显改善

「事实很明显，通膨太高，而且已经持续太久。」华许在记者会一开始便将焦点放在通膨，直指目前仍有太多类别的商品与服务价格年增幅超过3%，内核通膨的趋势也没有出现有意义的改善。在他看来，最新几个月的通膨数据，还不足以让联准会相信价格压力正在稳定降温。

与此同时，华许认为就业市场仍然健康，失业率维持低档，经济接近充分就业。在这样的环境下，联准会政策焦点需要更加重视物价稳定。

他甚至直言，很难将目前广泛的金融环境形容为「具有限制性」，这番说法也被市场解读为，现行利率水准可能仍不足以有效压抑经济活动与通膨。

「趋势很重要。」华许进一步指出，自从联准会上次会议以来，经济情势出现三项重要变化，成为这次升息的理由，包括经济活动有所强化、通膨压力未见改善迹象，以及地缘政治环境仍然艰难。

16位官员预期今年还会升息

根据联准会最新「位图」，19名联准会官员除了华许再次「缺席」，其余18名联准会官员提交的利率预测，有16人预期今年至少还会有一次升息，意味着联邦基金利率可能进一步升至4%以上。

当被问及升息后货币政策是否已经对经济活动形成限制时，华许表示，他很难将目前金融环境描述为「具有限制性」，而且联准会多数同僚也有类似看法。

市场原先已经充分消化本次升息1码，因此真正牵动资产价格的关键，在于华许对后续利率路径的描述。当他强调通膨尚未改善、金融环境并不具有限制性，加上多数官员预期今年还会升息，市场自然重新调整对未来利率高点的估计。

股债同步承压 道琼盘中跌逾800点

华许谈话期间，美股、美债卖压明显扩大，联准会决议出炉前的涨幅悉数回吐，道琼工业指数盘中下跌超过800点，终场收跌1.2%，标普500指数下挫0.44%，纳斯达克指数微幅跌0.01%，台指期夜盘从高点一度杀近600点翻黑，截至记者发稿前再度拉升，涨约300点。

分析师认为，华许的「鹰派基调」推动市场走低，此次谈话与他在杰克森霍尔全球央行年会演说时的基调相当接近，并将此次升息视为联准会落实抑制通膨承诺的行动。

华许：升息有利劳工 不必牺牲就业市场

面对升息可能对经济与就业造成压力的问题，华许表示，他不认为打击通膨必然导致失业率上升，目前失业率基本上符合充分就业的状态，「我不认为我们需要伤害劳动市场，才能达成我们的目标。」

华许也为升息对民众的影响提出另一种解释，低收入家庭受到物价上涨的冲击最大，而且这些家庭往往持有较少金融资产，主要依靠薪资收入维持生活，「最弱势的人可以从稳定物价中获得最多好处。」

川普是否施压？ 华许避而不谈

此次升息也让华许与美国总统川普之间的政策分歧受到市场关注。过去这段时间以来，川普连番要求联准会降息，前任主席鲍尔（Jerome Powell）任内更曾因为利率政策与川普多次发生公开冲突。

但华许被问到将如何向川普解释这次升息时，他仅表示「我没有可以告诉你的、关于我与总统讨论的内容」，并且拒绝透露自己最后一次与川普交谈的时间。

对于此次升息是否再次成为联准会独立性的考验，华许同样没有直接回答。

他表示，联准会独立性的一部分，就是「待在自己的范围内」。同样地，负责贸易政策与财政政策的人也应该待在各自的职责范围内，如此联准会才能依据自身判断说明经济情势。

记者会时间大幅缩短 对每位记者只回答一题

本次记者会仅花了约30分钟，时间明显短于近年惯例，华许只接受每位记者一个问题，不接受过去惯例中的追问，因此在较短时间内回答了更多媒体的提问。

从市场反应来看，这场时间较短、但消息密度偏高的记者会，并未淡化升息带来的政策信号，反而是华许多次强调通膨、经济韧性与金融环境，使得投资人对于后续利率政策的解读转向更加审慎。

白宫：联准会升息「让人相当遗憾」

对此，白宫发言人Kush Desai受访时表示，联准会升息的决定让人相当遗憾。

他说，川普已经非常明确表达希望利率走向何处，而从政府的角度来看，联准会升息「没有特别令人信服的经济理由」支持。这番言论显示，川普政府对利率政策的期待与联准会目前的判断存在明显落差。