曾準確預測網路泡沫與2008年房市危機的史丹佛大學經濟學家蓋瑞·席林（Gary Shilling）再度提出警告：美國消費者正頻頻亮起紅燈，種種跡象顯示美國經濟未來一年可能陷入衰退。 這位傳奇經濟學家指出，美國經濟中一個特別令人擔憂的領域正是消費者。 由於能源成本持續高企、利率可能居高不下，美國家庭正陸續出現警訊。 席林表示：「消費者正在發出訊號，顯示經濟並非一切都很好。 我們仍認為，未來一年出現衰退的機率為60%至70%。 」他補充指出，不排除出現一段停滯性通膨時期，也就是「高通膨、高失業與經濟成長疲弱」並存的局面。 停滯性通膨（stagflation）是經濟最糟糕的情境之一，指經濟成長放緩之際，通膨仍維持高檔。

這種情況通常比典型衰退更難處理，因為在一般衰退期間，聯準會（Fed）通常會透過降息來刺激經濟，但高通膨卻限制了Fed的政策空間。 消費支出是美國經濟的主要成長引擎，約占國內生產毛額（GDP）的三分之二。 目前高收入族群仍持續消費，但市場擔心中低收入家庭正受到生活成本上升的壓力，開始縮減支出。 以下是席林觀察到的六大消費警訊：1. 零售銷售大幅下滑修正後的零售銷售數據顯示，美國民眾在7月明顯縮減支出。 根據美國人口普查局數據，7月零售銷售月減0.6%，創近一年來最大單月跌幅。 席林指出：「7月數據疲弱的一大因素，是聯邦退稅款的挹注效應正在消退。

近幾個月這些退稅金可能並未大量用於非必要消費，而是花在價格更高、且無法避免的汽油與食品雜貨上。 」2. 消費者信心陷入低谷消費者對當前經濟狀況感到悲觀。 8月密西根大學消費者信心指數出現三個月來首度下滑，且已從2020年初的高峰大幅滑落。 部分悲觀情緒與通膨預期升高有關。 根據密西根大學調查，8月受訪者對未來一年的通膨預期約為4%，高於2月伊朗戰爭爆發前的3.4%。 此外，根據Primerica第二季調查，71%的中等收入美國人認為自己的財務狀況落後於生活成本的上升速度；59%則預期未來一年經濟狀況會惡化。

3. 消費者債務壓力不斷升高根據聯準會（Fed）數據，截至第一季末，美國家庭與非營利組織的消費信貸負債已攀升至創紀錄的5.1兆美元。 Primerica調查顯示，32%的中等收入美國人表示，上季信用卡債務有所增加。 破產申請人數也在上升。 席林指出，截至6月底的12個月期間，美國破產申請人數增加12%。 4. 個人儲蓄率下降個人儲蓄率反映美國民眾的財務壓力，而該比率過去五年來大幅下降。 根據美國經濟分析局（BEA）數據，美國民眾7月平均僅將可支配所得的3%存下，遠低於2021年7月超過9%的儲蓄率。 席林表示：「手頭拮据的消費者不斷加深負債，同時也正在掏空自己的小金庫。 」5. 零售商業績承壓部分大型零售商也陷入困境。

席林特別指出，沃爾瑪（Walmart, WMT-US）股價與今年5月高點相比已重挫20%。 沃爾瑪第二季財報顯示，消費者縮減支出的跡象更加明顯。 同店銷售成長創六年來最慢，此為衡量現有門市營收的重要指標，可排除新店開幕等因素影響。 平均每筆交易金額增幅也大幅放緩至1.1%，遠低於一年前的3.1%。 6. 更多美國人轉向一元商店另一方面，一元商店與其他折扣零售商卻持續蓬勃發展。 Dollar Tree（DLTR-US）上季同店銷售成長3.7%，Dollar General（DG-US）成長3.5%，Five Below（FIVE-US）則成長14.1%。 席林表示：「隨著通膨飆升，消費者這幾年來逐漸轉向這類折扣通路。

這波趨勢最初在2021至2022年疫情後通膨升溫時出現，後來又因川普關稅與伊朗戰爭持續影響而加速。 」這些跡象顯示，美國消費市場正在明顯分化：高收入族群仍有能力維持消費，但中低收入家庭面臨生活成本、債務與儲蓄下降等多重壓力，開始轉向折扣零售商。 因此，席林認為美國經濟未來12個月陷入衰退的機率仍高達60%至70%，若通膨持續高檔，更可能面臨衰退與停滯性通膨的雙重風險。