全球通膨壓力揮之不去，即使各國央行近年持續升息對抗物價上漲，但市場對通膨回落至目標水準的期待恐怕過於樂觀。 富達國際基金經理人Ian Samson指出，已開發國家通膨率已連續6年高於央行目標水準，顯示通膨不再只是景氣循環現象，而是逐漸演變成長期結構性趨勢，投資人應重新調整投資布局，大宗商品建議黃金，以及受惠全球電氣化與能源轉型趨勢的金屬與礦業類股，以因應「高通膨新常態」。

Ian Samson表示，中東地緣政治風險與能源供應不確定性雖然加深市場對通膨的擔憂，但真正推升通膨的關鍵因素其實早已存在，包括各國財政赤字擴大、人工智慧（AI）投資浪潮、勞動市場持續緊俏，以及全球貿易壁壘升高等，這些結構性力量可能使通膨維持在較高水準，也讓央行面臨更大的政策挑戰。 面對新的經濟環境，富達認為股票仍是中長期對抗通膨的重要工具。 企業通常能透過調漲產品價格轉嫁成本，因此獲利有機會隨物價同步成長。 此外，各國擴張性財政政策、AI投資熱潮以及全球電網升級需求，也將持續支撐企業獲利表現。 在產業配置方面，富達最看好銀行股。 Ian Samson指出，高通膨往往伴隨較高利率環境，有助銀行擴大利差並提升獲利能力。

近年全球銀行業獲利普遍維持雙位數成長，日本銀行業受惠利率正常化表現尤其亮眼；歐洲銀行股持續跑贏大盤，美國銀行股則受惠於監管環境改善，並可降低投資組合過度集中在大型AI科技股的風險。 除了金融股之外，AI供應鏈也是富達高度看好的投資主題。 隨著生成式AI快速發展，晶片、伺服器以及電力基礎建設需求大幅攀升，帶動全球供應鏈進入新一波成長循環。 富達認為，台灣、南韓及中國大陸科技企業，以及美國、歐洲和日本的電力相關企業，都有機會受惠於供需失衡帶來的價格上漲與獲利提升。 此外，美國公用事業類股也具備防禦特性。 隨著AI資料中心用電需求暴增，加上電網現代化建設持續推進，電價上漲及政策支持有望進一步推升相關企業獲利表現。

日本中型企業則可望受惠於寬鬆財政與貨幣政策，展現中長期成長潛力。 固定收益市場方面，富達認為債券配置價值依然存在，但投資策略需更加精準。 由於通膨可能削弱債券傳統避險功能，並使殖利率面臨上行壓力，因此較偏好抗通膨債券及短天期、高殖利率債券。 其中，菲律賓政府公債目前殖利率接近20年高點，在通膨相對受控環境下仍具投資吸引力。 至於大宗商品配置，富達認為仍可作為通膨避險工具，但不宜過度集中。 其中較看好黃金，以及受惠全球電氣化與能源轉型趨勢的金屬與礦業類股。 展望未來，Ian Samson強調，在結構性通膨回歸的投資環境中，分散布局的重要性將進一步提高。

投資人若能靈活調整資產與產業配置，不僅有機會降低波動風險，也能掌握高通膨時代所帶來的新成長契機。